港股近期高見28056點後，出現大幅回吐，指數走勢逆轉，一方面受累於科網股加收增值稅傳聞以及Anthropic推出新AI自動化工具觸發軟件股抛售潮，其次外圍貴金屬價格大幅波動，並導致金銀等商品期貨去槓桿，亦對資金流動性帶來影響。此外，上周美國總統特朗普正式提名沃什為新任美國聯儲局主席，市場對過去作風曾經偏鷹派的他獲提名感意外，並降低未來聯儲局降息步伐的預期，期貨市場反映聯儲局於3月的減息機率亦下跌。上述外圍因素，短線或續限制港股表現，投資者需關注市場流動性的後續發展。
　
　　短線技術走勢而言，筆者認為初步先關注科技股表現能否改善，以及港股短期能否再度收復27000點關口。若未能收復並有效企穩，料港股下一級的支持位為26200點水平。
　
　　至於選股方面，隨著內地消費疲弱及房地產市場低迷，我們預期今年內地當局將顯著加大基建投資力度以刺激經濟增長，利好屬於中游產業鏈的工程機械行業。2026年作為「十五五」規劃開局之年，國家重大專案（如雅魯藏布江下游水電工程）、礦山設備招標、城市更新加速推進，而中國龍工(03339)裝載機產銷量連續多年穩居國內前三及產品矩陣完善，有望在此期間大幅受惠。
　
　　公司近期公布盈喜，預計2025年度淨利潤介乎12.5億至13.3億元人民幣，按年增長23%至31%，反映國內及國際銷售穩步增長，特別是出口業務對盈利貢獻持續顯現；持續開發新產品、高附加值新產品，成為盈利增長的主力。踏入春節後行業旺季來臨，再受益於周期換代、電動化升級、新農村建設等基建需求增加，加之東南亞、中東、非洲等新興市場基建需求旺盛，公司核心產品銷量料可再提升。
　
　　財務方面，近年公司ROE、ROA、毛利率均穩步提升，意味企業在盈利品質、資產運營效率、財務槓桿運用三個維度上持續改善。公司財務結構同樣健康，截至中期，資產負債率約34.5%，低於行業平均；公司流動比率及速動比率均高於2，代表具備極強的短期償債能力，資金流動性高。我們相信，此良好財務結構可增強公司抵禦風險的能力，降低融資成本，有利長遠發展。
　
　　公司預測市盈率約10.5倍，仍大幅落後同業，我們認為公司價值未被充分反映，有條件追落後。公司派息政策穩定，股息率對應現時股價約4厘，投資者不妨關注。《光大證券國際產品開發及零售研究部》
　　
投資涉風險，每投資者承受風險程度不一，務必要獨立思考。筆者會因應市況而買賣。
　
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