近期多隻民企股被洗倉出現暴跌，持貨者不單損失慘重，更頭痛的不知怎麼辦，是低位沽貨算數，還是繼續持有等反彈或者升回家鄉？

 

　　個人認為，民企股一旦被洗倉，則已元氣大傷，短期內難望翻身，當中因由無論是做假帳、高負債、基金沽空或是股東押股遭斬倉，都分別不大。即使急跌至很低位再急速反彈後，也會再次向下，或者低位浮沉，除非被洗倉是極大的誤會，否則升回原位的機會不大，或者所需時間頗長。

 

　　最好是先篩選一下手中持股，有潛在洗倉危險的、曾經有負面新聞的，即使未有異動，也先行沽出，以後盡量避免再買這類股份。其次是盯住一見有不妥便馬上採取行動，在被洗倉的早段抛出。假如不幸被清洗，最理智的做法是盡快沽出，斬掉虧損和痛苦。近期市場調整，很多優質股都在低位，大有其他不錯的選擇。

 

旭光（００６７）可以撈底嗎？

 

　　旭光（００６７）是近期被淡友瞄準的民企之一，被捲入假數行列，股價自2元單日急跌至1.3元，反彈至1.7元後再跌到1.4元浮沉。有客戶同我討論可不可以撈底，我的意見是：短炒可以，中線持貨則不宜。

 

　　 1) 旭光過去一向被人質疑業績含水分較重，去年因中投入股，令大眾釋疑而升過一段。這次被洗倉，是否假數我不知，但過低的PE反映了市場看法，加上最近評級機構和對沖基金喜歡用假數二字來「搵食」，時不時狙擊民企，動不動玩洗倉，低PE的民企其實風險很高。我們可以罵人，但要盡量避免立於危牆之下。

 

　　2) PPS塑料屬於高技術新材料，俱超高強度、耐超高溫、耐磨等特點，需要很高的工藝技術才能做出合乎預期的性能，生產難度高，國內沒有幾間生產商，有一半以上的PPS要由美國和日本進口。旭光通過收購中國高分子而成為PPS生產商，他們生產的PPS品質如何？能否維持一定的市場份額？

 

　　3) PPS這種高性能材料一般應用於較高端的產品，市場認可度還不高。以PPS代替傳統材料所生產的零部件都屬於比較重要的零部件，生產商不敢輕舉妄動更換材料，如果是有品牌有往績的公司尚好，但旭光新進入這個行列，要打開市場和建立信譽有難度，即使產品質量好，也不一定銷得好利潤。例如筆者的朋友於深圳開了一間汽車零件工廠，生意不俗。該廠的產品擁有歐洲的環保專利，主要售往歐洲，銷路並沒受去年的歐債所影響。筆者曾向朋友提及PPS材料，但他們表示不會採用，原因是若產品轉用了新的材料，需要客戶認可、生產工具和設備的配套，以及重複的測試等等，而且即使通過測試，還要經過推出市場後的實際應用考驗，轉換過程成本不低、程序複雜、風險也高，所以不會輕易轉換原材料。

 

　　本文獲作者授權，轉載自《資本壹周CAPITAL WEEKLY 》。

 

 

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