虛擬資產｜Strategy股價暴瀉75%，市場質疑比特幣策略失效
09/06/2026
《經濟通通訊社9日專訊》以持有84.37萬枚比特幣成為全球最大持幣機構的Strategy(US.MSTR)，股價較歷史高位暴瀉75%，引發市場對創辦人Michael Saylor「比特幣國庫」實驗失敗的質疑。
比特幣自去年10月創歷史新高後持續走弱，截至上周五(5日)報價較峰值回落51%。Strategy作為最大持幣機構，其股價同步受壓，現價較歷史高位累跌75%。
儘管Michael Saylor曾承諾永不沽售比特幣，公司於5月26日當周仍出售32枚比特幣套現250萬美元。分析指此舉或為向評級機構展示變現能力，以爭取提升目前標普「B-」的垃圾級評級。
公司帳面持有價值513億美元比特幣，雖較67億美元可轉債規模高出近8倍，但需承擔每年3500萬美元債息及17億美元優先股股息。極端情境下若需全數清償債務，剩餘比特幣仍可支持逾26年股息派發。
自2020年8月首購比特幣以來，Strategy股價累升874%，表現僅次於英偉達(US.NVDA)，跑贏其餘「科技七巨頭」股票。分析認為比特幣稀缺性在政府債務高企背景下，仍具長期抗通脹價值。
市場質疑聲主要源於對新型企業運作模式的不熟悉。Michael Saylor強調，成功投資需耐心應對波動，待比特幣下次牛市來臨，股價將同步回升。
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