快手(01024)公布，今年上半年虧損收窄至647.9億（人民幣．下同），去年同期錄得虧損680.9億元，但經調整虧損淨額則擴大至96.9億元，去年同期虧損為62.8億元，收入361.6億元，按年升43%。快手聯合創始人、董事長兼首席執行官宿華於分析員會議上表示，現時行業出現更多監管法規，公司一直與當局保持溝通，不論在營運及數據運用均符合法規，但就承認監管對集團收入產生一定影響，不過相信幅度大概與整個行業相若。

 

　　快手股價今早曾下跌逾12%至67.8元，其後跌幅收窄，半日收跌9.8％，報69.9元。雖然快手次季營收超預期，但管理層承認互聯網監管影響短期收入，大摩更估計公司要2025年才可錄得盈利，多家大行下調其目標價，最差看60港元。

 

 

摩根士丹利料2025年才取得盈利，削目標至60元

　　摩根士丹利表示，快手被抖音搶去市場佔有率、2025年才取得盈利，以及盈利預測的下調沒有改變，預計公司第三季度廣告收入將從第二季度的按年增長156%下滑至74%，2022年增長將為約35%，下調公司2022年收入預測13%，維持「減持」評級，下調公司目標價50%至60元。

中金料下半年直播收入將環比止跌

　　中金表示，快手第二季度業績略優於市場預期，經調整的淨虧損環比縮窄，主因銷售費用率略低於預期，第二季度直播收入按年降低14%，考慮後續向直播業務傾斜，預計下半年直播收入將環比止跌，預計第三季度廣告營收按年增長70%，下調全年廣告營收至437億元人民幣，而受行業競爭和海外投放影響，公司銷售費用率仍在高位，預計下半年銷售費用率保持在約60%，調高公司今年經調整淨虧損至239億元，維持「跑贏大市」評級，下調目標價30%至140元。

 

富瑞：2024年日活躍用戶將超過4億

　　富瑞指出，快手第二季度業績勝預期，估計下半年公司將致力於國內用戶獲取和保留、海外擴張等追求投資回報率，預計快手全年日活躍用戶將增加15%，在2024年日活躍用戶將超過4億，下調公司今年的毛利率假設，因更高的新主播分成、廣告和電商收入分成、內容成本等，維持「買入」評級，將目標價由162元下調15.4%至137元。

野村：快手現時估值在短視頻領域中不算昂貴

　　野村指，快手第二季總收入勝市場預期，該股在過去3個月下跌60%，主要由於公司與市場溝通不良，導致過去數個季度錯估公司收入及支出，認為作為一家新上市的公司需要向投資者公布有質素的官方消息，以提高投資者的信任及信心，又認為快手現時估值在短視頻領域中不算昂貴。該行維持其「買入」評級，目標價由273港元下調65.2%至95港元。

 

撰文：經濟通採訪組