中金發表研究報告指出，招商局港口(00144)公布2025年上半年業績，收入64.57億元，按年增長11.4%，歸母淨利潤35.84億元，按年下跌19.5%，每股基本盈利0.854元。業績低於該行預期，主要由於來自參股公司上港集團貢獻投資收益減少，因上港集團聯營公司郵儲銀行上半年增發股份後上港集團持股比例稀釋，在港股會計準則下導致投資收益減少，但該影響為一次性影響且不影響公司現金流。

　　報告指出，2025年上半年公司國內及海外港口吞吐量與盈利按年增長。公司控股碼頭集裝箱吞吐量按年增長11.3%，參控股港口整體集裝箱吞吐量按年增長4.3%。分區域看，上半年公司參控股集裝箱貨量珠三角、長三角、環渤海及海外碼頭分別按年變化增長7.8%、5.9%、0.1%及5.0%，其中公司珠三角控股碼頭及海外控股碼頭增速表現亮眼，按年吞吐量分別增長10.2%及20.1%。

　　該行維持2025年淨利潤基本不變，首次引入2026年淨利潤77億元，當前股價對應8.2倍2025年市盈率和8.0倍2026年市盈率。維持「跑贏行業」評級，基於2026年盈利進行估值，上調目標價13.8%至16.5元。

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《經濟通通訊社4日專訊》

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