花旗發表研究報告指，波司登(03998)2026財年上半年純利按年增長5%至12億元人民幣，收入按年增長1.4%至89億元人民幣。花旗維持波司登「買入」評級，目標價由5.1元上調至5.35元。

　　核心品牌波司登收入按年增長8%，雪中飛及代工收入則分別下跌3.2%及12%。毛利率僅微幅年增0.1個百分點，但羽絨服毛利率因批發佔比提升及去庫存壓力而年減2個百分點。費用控制優於預期。

　　該行預計2026下半財年羽絨服成長動能將明顯加速，主要受惠於：低基數；2026年農曆新年較晚，冬季銷售日數拉長。該行指出，雖天氣變數仍存，但近期消費者調研顯示新品反饋良好。管理層透露，10月及11月線下渠道GMV錄得雙位數年增長，折扣力度收窄，新品為主要成長動能。

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《經濟通通訊社2日專訊》

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