大和下調華能國電(00902)評級，由「優於大市」降至「遜於大市」，目標價由5.8港元下調至5.2港元，減幅10.3%。

　　大和發表研究報告指，認為華能國電的盈利可能已於2025年見頂，並將在2026年面臨結構性壓力，其中上網電價正在下降，而煤炭成本似乎進一步下行空間有限。

　　大和預計，今年綜合電價下調壓力浮現，料導致核心盈利按年下降超過20%。另管理層表示煤炭價格近期已趨穩定，這表明2025年的利潤率擴張不太可能重演。而該行亦認為，由於中東衝突推高能源價格，煤炭價格下行風險較小。而且，該行料公司每股股息0.4元人民幣或不可持續，鑑於預期盈利下降和持續高資本支出，大和預測每股股息將下降至約每股0.3元人民幣，股息率約4.7%，降低了該股對收入型投資者的吸引力。

　　大和將華能國電評級下調至「遜於大市」，並將估值年度滾動至2026至27年平均水平，並且下調2026至27年每股盈利預測28%至30%，以反映燃煤發電電價壓力。

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《經濟通通訊社15日專訊》

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