《套期保值》上周，港股在窄幅波动中整理，恒生指数全周波幅仅为６１５点，最终上升
２２７点。同时，Ａ股则呈现扎实的回稳走势，板块轮动明显，但上涨的力度还未完全提振。市
场等待中央月底的经济工作会议和支持经济措施，预期上证综合指数突破４０００点只是时间问
题，投资者应保持耐心待涨。
　
　　美国方面，上周公布的「小非农」数据显示ＡＤＰ私企就业情况按周减少了３﹒２万人，创
下２０２３年４月以来最差表现，反映出美国劳工市场严峻的形势，另一方面，ＰＣＥ物价指数
也表明美国通胀受到控制，因此本周联储局减息四分之一厘已无疑问。此外，现任白宫国家经济
委员会主任哈塞特（Ｋｅｖｉｎ　Ｈａｓｓｅｔｔ），成为下任联储局主席的热门人选。特朗普
在其两届总统任期内，他曾任白宫经济顾问团队要职，可见特朗普对其的高度信任。市场普遍预
期，哈塞特会把特朗普的大幅减息理念带入联储局。
　
　　踏入年底，市场上常常会提到「圣诞行情（Ｓａｎｔａ　Ｃｌａｕｓ　Ｒａｌｌｙ）」一词
，所谓「圣诞行情」，是指每年最后五个交易日和明年前两个交易日，在这段期间，历史上标普
５００有八成机会出现上涨。随着预期中央经济工作小组很可能将明年ＧＤＰ增长目标定为５％
，加上美国持续的宽松货币政策，１２月出现「圣诞行情」的机会相当高。《信诚证券投资服务
董事　萧猷华》
　
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