大行報告 | 大摩警告市場嚴重低估AI爆發力，算力與電力缺口成增長瓶頸

　　《經濟通通訊社14日專訊》摩根士丹利最新發表的研究報告指出，目前市場可能嚴重低估了人工智能革命的實際爆發力與深度。隨著頂尖大語言模型經歷非線性的能力躍升，AI的爆炸式增長正遭遇系統性的供應瓶頸，全球算力與電力需求缺口將面臨長期且持續的擴大。

　　報告引用的最新數據顯示，2026年首季全球大模型的每星期Token使用量由年初的6.4萬億暴增250%至22.7萬億，導致部分LLM供應商不得不為用戶設置使用上限。大摩預測未來的算力需求增速將高達英偉達(US.NVDA)預期供應年複合增長率的3倍，算力短缺情況將持續加劇。隨著新一代晶片推出帶動運算成本下降並進一步引發需求井噴，晶片製造、光通訊及數據中心設備等供應鏈將迎來長期結構性利好。

　　除算力外，能源供應正成為制約AI發展的「計時炸彈」，大摩估計美國數據中心在2025至2028年間將面臨高達55吉瓦的電力缺口。即使業界採用天然氣或核電等替代方案，淨缺口仍可能高達總部署規模的18%至30%。(kk)