《運籌帷幄－梁業豪》評估美國實施二級制裁對港股的衝擊

　　《運籌帷幄》現時本欄短線、中線與長線的證券投資組合實際持貨量分別為37.5%、31.25%和42.5%，局勢則分別屬於偏淡、向好和向淡。美國若全面升級對伊朗的經濟制裁，並實施二級制裁，對港股的影響將主要體現於資金流向、通脹預期與板塊分化三大層面。地緣政治局勢緊張將促使全球避險情緒升溫，國際資本傾向撤出新興市場與亞太股市，回流美元及黃金等避險資產。港股作為高度開放的離岸市場，資金流動性對外部環境極為敏感，短期內會面臨估值被下調與外資流出的壓力。此外，油價勢將再度揚升，引發全球通脹隱憂，或會逼使美國聯儲局上調利率或放慢減息步伐，影響科技股與地產股的表現。

　　另一方面，中國為伊朗原油的重要進口國。若美國擴大制裁協助伊朗交易的實體，市場將憂慮部分涉及中東貿易的中資能源、航運物流及提供結算服務的中小型金融機構，會面臨合規審查或制裁的風險，股價因而會受到很大的沽壓。估計短期內港股整體估值將被下調，市場波動程度會逐漸加劇，走勢上將呈現「資源與避險板塊向好、科技與高成本板塊受壓」的結構性分化。最後，美國若將SWIFT和美元清算體系作為政策工具，針對中國，相信不會貿然採取一刀切的全面切斷。作為投資者，現應繼續以較為審慎的態度應市，於投資組合內保持一定比例的現金，切忌因看好後市而過度投入。《經濟通及交易通首席顧問　梁業豪》（網站：www.BennyLeung.com）
　
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