環球央行｜摩通指中性利率上升，全球貨幣政策趨緊將延長

　　《經濟通通訊社28日專訊》摩根士丹利發表報告指出，受生產力提升、財政支出增加及經濟增長推動中性利率上升影響，全球主要央行將維持緊縮貨幣政策較預期更長時間。

　　報告預測歐洲央行將於9月加息25點子，使存款便利利率升至2.5%。不過隨著通脹放緩及經濟增長減速，該行預期歐央行將於2027年開始逆轉加息周期。目前歐元區存款利率於6月加息後維持2.25%，接近中性利率水平估算。

　　摩根士丹利維持對聯儲局年內維持利率不變的預測，但強調人工智能驅動的資本支出及生產力提升，可能推動美國結構性中性利率長期上升。報告指現時通脹降溫趨勢支持當局暫停加息，惟政策限制性將隨中性利率上移而持續。

　　日本方面，報告估算名義中性利率約1.5%，預測日本央行將於12月加息至1.25%，並於2027年中進一步調升至1.5%。值得注意是，日央行六個政策模型中已有三個指向1.5%中性利率水平，顯示貨幣政策正常化步伐可能加快。

　　報告強調，全球央行正重新評估在控制通脹與維持經濟增長之間的平衡點，隨着資本流動與財政政策變化，利率政策框架將持續動態調整。