今周大事有3件：A股企上3400、西班牙政局、美儲局主席出爐。

　　這3件事對港股、環球金融市場都有重要啟示。

（1）上證企上3400

　　上證6連漲並且兩天企上3400，今周能否再企穩，向前年大時代的5000多點邁進？

　　綜合《證券時報》報道：

　　「儘管股指今年以來持續走高，但多數個股還是跑輸大盤，結構性行情愈演愈烈，個股分化嚴重。反映到A股的股價結構上，整體來看是股價重心下移，同時兩極分化。一邊是高價股強者恒強，典型如貴州茅台，上周五再漲7.36%，市值突破8,000億元；一邊是低價股陣營擴大，一元股數量增多。

　　目前滬深兩市股價在100元以上的股票有20隻，主要分布在醫藥生物、輕工製造、電子、食品飲料及汽車行業中，與以往百元股主要是科技股有所不同。2016年底兩市的百元股同樣是20隻，不過行業分布方面，計算機、電子行業佔據了半壁江山。

　　這20隻百元股中，除貴州茅台外，還有兩隻股價超過200元，均為2017年上市的次新股，分別是吉比特和寒銳鈷業。其中，3月6日上市的寒銳鈷業攻勢凌厲，今年以來漲幅已超過10倍。事實上，次新股仍在百元股陣營中佔據主導地位，總共有15隻為2016年8月以來上市的次新股，其中11隻於今年上市。

　　是甚麼原因造成了股價結構的低價股增多、高價股不減的現像呢？業界認為，主要是今年A股結構性走牛，價值投資逐步成為主流。英大證券研究所所長李大霄認為，A股的投資者和資金來源進入了多元化的新階段，朝着價值投資、理性投資的方向去走，優質公司的價值正逐漸回歸。」

　　如果我們相信A股與港股有關連的話，則我們炒港股之時，不能不「目及」住A股炒力主線：

　　「國泰君安證券高級經理薛先生告訴《大眾證券報》記者，隨着三季報密集披露，以證金、滙金、保險等為首的機構投資者動向正逐步清晰，此時應注意調整持倉結構，布局消費、金融板塊。前期炒作過度的題材股應注意高拋，規避短期風險。」

　　未來要關注消費與金融，之前暴炒的其他板塊要高拋，「業績為王」會是之後的主調。

　　直接關乎港股的，就要看北水愛誰，據萬得數據：

　　「最近一個月內，港股通資金淨流入額度最多的個股分別是工商銀行、滙豐控股、騰訊控股、建設銀行、中國太保、中芯國際、中國平安、民生銀行、融創中國和農業銀行等。」

　　估計這個愛金融保險潮，仍會保住一段時日。

歐銀行債務或呈骨牌效應

（2）西班牙政局

　　西班牙政局一定會亂了，不少人看西班牙經濟體只佔歐盟比重不大，而認為影響不多，但真正的影響是歐洲的銀行體系，如果這個西班牙政局之亂扯動了歐洲銀行體系債務上的骨牌效應，就有金融市場煩。

　　如美國政府了解到雷曼爆破會牽扯到這麼大的骨牌倒下，美政府一定不會只救AIG、通用，而不救雷曼，同樣今時有誰計過西班牙政局之亂，如一旦觸及西班牙銀行體系的安全性，將會引起幾大的骨牌效應？筆者只知道看歐洲銀行股價圖和西班牙息變（見圖一及圖二）的跌勢就頗嚇人，希望之後數周能企穩，就反映歐銀行系統的安全性可以無憂了。

　　歐央行總裁德拉吉在上周議息會後公布QE規模減，但QE幾長就不知，部分人認為：咁即是點啫！歐央行偏鴿喎！唉！你試做德拉吉吖，你估他無考慮西班牙政局與所可能牽涉的歐銀行系統安全性嗎？

　　歐央行是周四開會，西班牙是周五才知有無亂局，如果周四歐央行鷹，要大減QE，結果周五西班牙起亂，歐央行點呢？又開會由不QE轉為QE？較好的做法是否就要做A字膊？減QE，話明給市場知，要收水了，不定QE完結期，是因為不知西班牙亂完後，又會否到意大利亂、德國亂，是否就不能把縮QE之事說死？

　　如果西班牙政局不大流血，意大利又亂不起，歐央行應會繼美儲局後塵縮表，今時被沽到九彩的歐元又會有支持了。但目前歐息升幾多？又會不會扯動美息？看本周兩者表現。你叫我估就是歐息升，美息軟一下，因為資金可以從歐洲流向美國。跟着如歐央行又QE，怎辦？

鮑威爾掌美儲局不一定好

（3）美儲局主席出爐

　　有傳特朗普傾向於任命鮑威爾出任下任美儲局主席：

　　「鮑威爾64歲，美儲局現任理事，是律師、投資銀行家，1997至2005年間擔任私募股權公司凱雷投資集團（Carlyle Group）合夥人；前美國總統布殊（George H. W. Bush）時代高階財政部官員，2012年起擔任美儲局理事（由時任總統奧巴馬任命）；美國普林斯頓大學政治學士、喬治城大學法律學位。

　　鮑威爾在美儲局任內從未投下反對票，和耶倫站在同一陣線，只要經濟持續增長且通脹預期將上升，他便支持緩步升息。他倡言放寬多德‧弗蘭克法案的一些管制，並討論修改沃克爾規定的方法。

　　他曾表示：『委員會在升息方面耐心以對，這樣的耐心已經有了成果……我認為持續緩步升息是適當的。』」

　　市場一聽到鮑威爾有望獲任，美元指數和美10年債息立跌（見圖三及圖四），這似乎反映市場對這位「白鴿局長」十分受落，但息低對華爾街盈利孰好孰壞？

　　另外，鮑威爾的履歷是經濟理論基礎未必夠，如泰勒這位理論家作為副主席，會否出現非理論家與理論家之爭？而日後美儲局的決策是真的民主多數，還是特朗普的傀儡指點說了算？

　　今周，應是未來數年，環球金融史的重要一周，變數不少。