中美貿易戰中，甚麼是輸甚麼是贏？應先訂定準則，否則雙方都各自宣稱勝利，便十分無聊。今次是美方主攻，中方是被動地捲入戰局，所以輸贏的標準首先要看美國能否達到其戰略目的，及中方能否排除美方干擾，繼續按自己目標前進。

　　美國的目標是甚麼？兩個多月前中美談判後發表聯合聲明說貿易戰不打了，但隨後美方卻反悔還是要打，中國有過了這經歷，估計已不再相信美國的某些人，並認定他們的終極目標只是要美國永續霸權。

　　中國雖然對發展經濟、提高人民生活水平看成最高國策，無意浪費資源與美爭霸，但中國的迅猛發展使到美國有些人坐立不安，相信若現在不遏抑中國，將來恐怕要不情願地與俄羅斯合作才能多抵擋一會，「修昔底德陷阱」不易破解。雙方勝負的標準應是美國有無能力阻止到中國，無論在經濟或科技上都冒升到世界第一。

　　貿易戰不但要有目標，也有代價。代價來自它是雙面刃，扭曲了資源配置，傷到了對手時，自己也受傷。例如關稅不但減低了別國的生產，自己的消費者也要付出更高的價錢。設立關稅的國家隨時損失比對手更大，難怪美國有不少不認同特朗普的經濟學家，認為中國根本不需回應美國的貿易戰，讓特朗普搬起石頭打自己的腳便可。

美國貿赤愈多 實際利益愈大

　　小國若無貿易，後果嚴重，人民可能活不下去，但對大國而言，因國內不同地區可貿易，貿易戰帶來的破壞低很多。同行徐家健教授最近在友報撰文引述美國學者的研究，正好估算出美國若完全閉關鎖國，GDP損失只是8%，但中國卻會高達11.2%。若估算正確，我們可知貿易對這兩國的影響不是這麼大，且影響力相若。美國GDP是中國1.5倍左右，美國GDP 8%絕對值正好約等於中國GDP 11.2%的絕對值。

　　特朗普及香港某些評論人似乎認定，貿易中有盈餘者便是贏家，有赤字便是輸家，而中國對美貿易有3,700億美元盈餘，所以中國是討了美國便宜，一搞貿易戰，中國失去的出口額比美國輸華的出口額大，所以美國必勝。這是很膚淺的看法，是十九世紀的經濟學。中國對美有盈餘，意味著中國輸出很多商品給美國，換回的是價值較低的商品，加上一些印鈔機印出來並無內在價值的紙張，中國把這些紙張當作儲備，美國便不用再生產有價值的商品以換回這些鈔票了，所以美國赤字愈大，愈顯出她佔了大便宜。不過，因為中國輸美產品中有超過三成的元件非中國所造，及在服務業貿易中，美國對中國有巨大盈餘，所以總體貿易上中國對美的順差，應在1,000億美元以下，而不是3,700億，亦即美國討到的便宜只是前者，沒有後者這麼大。

　　我一向主張貿易戰需要反擊，但反擊的目的是要挑動貿易戰者受到更大的懲罰，使其將來不敢再胡搞，但反擊一樣會自傷其身，所以要有節制，只要使對方討不了好，又感到痛便可，中國根本不用跟美國一起癲、或不斷加碼。

　　其實，就算中美兩敗俱傷，我相信中國人比美國人更捱得，因窮慣了；而且因為中國經濟增長比美國快得多，受損傷恢復能力定比美國好。在持久戰中這尤其重要。

靠禁售去遏制 難擋中國人韌性

　　貿易戰的一種形式不是抽對方關稅，而是不賣給對方一些重要或策略性產品。買不到想買的產品自然會有損失，但卻可化解。可化解多少要看產品的替代性。例如，不能在中國買到蘋果手機，可用華為、小米；買不到美國大豆可買巴西的，甚或俄羅斯的；這些雖比不上自由貿易，但替代性可大大減低貿易戰的損失。

　　外國扣著某些戰略性產品怎麼辦？其實中國過去一直都在壓力或劣境下生產高科技產品，例如超級電腦、送人上太空、核彈、火箭、電子支付等等都是無援助及有壓力下發展出來。我問過好些專家，有些芯片中國尚要長期投資才有足夠技術，有些可用還原工程重現別人的技術，有些產品中國有技術造，但自己產品與市場主導產品不相容，造也賣不出；有些產品只要獲得知識產權便可放手去發展，例如中國的企業收購了芯片公司ARM China51%的股權，當中便大大有利於中國掌握有用的知識產權。

　　美國若想靠禁售去遏制中國戰略性產品的發展，很可能會弄巧反拙。既然是處於貿易戰狀態，中國大可不再付錢購買知識產權，用還原工程搞清產品如何生產，大幅增加投資發展科技，都可使中國科技發展更快。而中國工程師人數之多，震驚世界，中國有能力在不少科技領域超越美國。若然如此，勝負便分明了。