中東戰火 | Lazard：停火協議破裂美伊局勢升溫，下半年全球市場將面臨複雜且波動局面

　　Lazard Asset Management首席市場分析師Ronald Temple指，本周全球宏觀經濟格局因美伊停火協議破裂而震盪，美軍對伊朗目標發動逾百次空襲，而伊朗亦在霍爾木茲海峽展開報復性襲擊，導致航運陷入停滯並推高能源風險溢價。結合美國錯綜複雜的勞動力市場數據以及中國通脹放緩的趨勢，Ronald Temple認為這些發展均指向2026年下半年全球市場將面臨複雜且波動的局面。

市場應存一定能源風險溢價，美國勞動力市場波動

　　隨著美伊爆發互相軍事空襲，霍爾木茲海峽的商業航運已減速至接近停滯，導致近月布蘭特原油期貨一度大漲高達10%後才有所回落。Ronald Temple表示，市場情緒依然緊繃，因為在某些情況下戰略能源儲備已被消耗至最低運作水平。若敵對行動重回3月時的水平，可能引發更劇烈的價格飆升。鑑於伊朗對霍爾木茲海峽能源流動具備實質制衡力甚至控制權，市場理應存在一定程度的能源風險溢價，這意味著市場對2026年12月布蘭特原油期貨迅速常態化的樂觀情緒顯得過於超前。

　　美國6月非農就業人數僅增加5.7萬人，遠低於預期，儘管失業率微跌至4.2%，且年初至今的月均就業增長仍維持在9.2萬人的健康水平。Ronald Temple指，悲觀傾向源於對K型經濟的擔憂，以及美國基層家庭所面臨的脆弱經濟現狀，他們過著「月光族」的生活，且在股市中幾乎沒有資產。他亦提到後疫情、關稅及當前伊戰引發的三重通脹衝擊已耗盡其超額儲蓄。儘管近期企業大型裁員頻頻將原因歸咎於人工智能，但Temple明確指，對AI引發如此多裁員的說法保持懷疑，並認為部分公司可能只是在進行「門面粉飾」，聲稱他們正透過AI提高效率。(wa)