郭家耀
港灣家族辦公室業務發展總監
電郵：--
港灣家族辦公室業務發展總監
電郵：--
專家分析
18/12/2025 08:43
市場氣氛保持謹慎，恒指續於25000至26000點上落
大市分析
預 測 ：--
支 持 位：-- 阻 力 位：--
理 由 ：
美股週三表現向下，地緣政局消息再受市場關注，加上個別科技股顯著調整，拖低大市表現，三大指數均錄得跌幅收市。美元走勢靠穩，美國十年期債息回升至4.15厘水平，金價繼續向好，油價低位亦有所反彈。港股預託證券普遍偏軟，預料大市早段跟隨低開。內地股市昨日向好，滬綜指反覆高收，收市上升1.2%，滬深兩市成交額亦略為增加。港股跟隨外圍向上，藍籌股大致造好，指數高開後反覆上升，並以接近全日高位收市，整體成交保持清淡。市場氣氛保持謹慎，年結前大市未有太大突破，指數維持於25,000至26,000點水平上落。
國家統計局公布，11月份全國規模以上工業增加值按年增長4.8%，低於市場預期增長5%。首11月，規模以上工業增加值按年增長6%。11月份社會消費品零售總額4.39萬億元(人民幣，下同)，按年增長1.3%，遜於市場預期增長2.9%。首11月，社會消費品零售總額45.61萬億元，按年增長4%。首11月，全國固定資產投資44.4萬億元，按年下跌2.6%，遜於市場下跌2.3%。分領域看，基礎設施投資按年下跌1.1%，製造業投資增長1.9%，房地產開發投資下降15.9%。首11月全國城鎮調查失業率平均值為5.2%。11月份，全國城鎮調查失業率為5.1%，比上月持平。31個大城市城鎮調查失業率為5.1%，與上月持平。國家統計局表示，總的來看，11月份國民經濟運行總體平穩，延續穩中有進發展態勢。但外部不穩定不確定因素較多，國內有效需求不足，經濟運行面臨不少挑戰。下階段，要堅持穩中求進工作總基調，實施更加積極有為的宏觀政策，持續擴大內需、優化供給，做優增量、盤活存量，着力穩就業、穩企業、穩市場、穩預期，推動經濟實現質的有效提升和量的合理增長。上月宏觀數據普遍低於預期，預料更多刺激政策將於短期落地，以推動明年經濟開局表現回暖。《港灣家族辦公室業務發展總監 郭家耀》
*筆者無持有上述股份任何權益
*《經濟通》所刊的署名及/或不署名文章，相關內容屬作者個人意見，並不代表《經濟通》立場，《經濟通》所扮演的角色是提供一個自由言論平台。
17/12/2025 08:50
投資者年結前保持謹慎，料恒指再考驗25000點支持
大市分析
預 測 ：--
支 持 位：-- 阻 力 位：--
理 由 ：
美股週二個別發展，美國最新失業數據上升，拖低大市氣氛，科技股低位反彈，納指逆市上升，三大指數收市升跌不一。美元持續向下，美國十年期債息回落至4.14厘水平，金價高位回落，油價走勢偏軟。港股預託證券個別發展，預料大市早段變動不大。內地股市昨日下跌，滬綜指反覆低收，收市下跌1.1%，滬深兩市成交額亦有所縮減。港股跟隨外圍向下，指數失守多條移動平均線，低見25,000點水平，創出近月新低，大市成交保持清淡。藍籌股普遍下跌，投資者年結前保持謹慎，預料指數再度考驗25,000點支持，反彈阻力在26,000點水平。
商務部、人民銀行及金融監管總局日前聯合印發《關於加強商務和金融協同 更大力度提振消費的通知》，提出三方面11條政策措施。一是深化商務和金融系統協作。推動地方有關部門加強溝通交流和分工協作，鼓勵有條件的地方健全溝通合作機制，強化財政資金、信貸資金與社會資本等合力，細化落實具體實施細則，共同打好政策組合拳。二是加大消費重點領域金融支持。鼓勵金融機構圍繞升級商品消費、擴大服務消費、培育新型消費、創新多元化消費場景、助力消費幫扶五大重點領域，優化金融產品服務，推動供需兩端強化對接，提高對商品和服務消費的適配性，因地制宜推動新型消費發展，支持消費新業態新模式新場景建設，落實落細各項金融支持舉措。三是擴大政金企對接合作。鼓勵發揮政金企擴消費合力，開展多層次、多渠道、多樣化的促消費活動和訊息共享，做好精準對接服務，用足用好相關政策紅利，更好滿足相關經營主體和消費者需求。政策大力推動內需消費市場，預料相關措施將陸續落地，利好板塊氣氛。《港灣家族辦公室業務發展總監 郭家耀》
*筆者無持有上述股份任何權益
*《經濟通》所刊的署名及/或不署名文章，相關內容屬作者個人意見，並不代表《經濟通》立場，《經濟通》所扮演的角色是提供一個自由言論平台。
16/12/2025 08:49
短期未有利好消息帶動，料恒指下試25200點支持
大市分析
預 測 ：--
支 持 位：-- 阻 力 位：--
理 由 ：
美股週一延續跌勢，科技股表現疲弱，三大指數均錄得跌幅收市。美元持續偏軟，美國十年期債息回落至4.17厘水平，金價走勢強勁，油價則表現受壓。港股預託證券普遍下跌，預料大市早段跟隨低開。內地股市昨日下跌，滬綜指反覆低收，收市下跌0.5%，滬深兩市成交額亦有所縮減。港股跟隨外圍向下，指數低開後反覆下跌，整體成交保持清淡。市場氣氛謹慎，藍籌股普遍向下，短期未有利好消息帶動下，預料指數進一步下試25,200點支持，上方阻力在26,000點水平。
中央經濟工作會議日前舉行，會議強調，做好明年經濟工作，加快構建新發展格局，着力推動高質量發展，堅持穩中求進工作總基調，更好統籌國內經濟工作和國際經貿鬥爭，更好統籌發展和安全，實施更加積極有為的宏觀政策，增強政策前瞻性針對性協同性，持續擴大內需、優化供給，做優增量、盤活存量，因地制宜發展新質生產力，縱深推進全國統一大市場建設，持續防範化解重點領域風險，着力穩就業、穩企業、穩市場、穩預期，推動經濟實現質的有效提升和量的合理增長，保持社會和諧穩定，實現「十五五」良好開局。會議指出，明年經濟工作在政策取向上，要堅持穩中求進、提質增效，發揮存量政策和增量政策集成效應，加大逆周期和跨周期調節力度，提升宏觀經濟治理效能。要繼續實施更加積極的財政政策。保持必要的財政赤字、債務總規模和支出總量，加強財政科學管理，優化財政支出結構，規範稅收優惠、財政補貼政策。重視解決地方財政困難，兜牢基層「三保」底線。同時，要繼續實施適度寬鬆的貨幣政策。把促進經濟穩定增長、物價合理回升作為貨幣政策的重要考量，靈活高效運用降準降息等多種政策工具，保持流動性充裕，暢通貨幣政策傳導機制，引導金融機構加力支持擴大內需、科技創新、中小微企業等重點領域。保持人民幣滙率在合理均衡水平上的基本穩定。要增強宏觀政策取向一致性和有效性。將各類經濟政策和非經濟政策、存量政策和增量政策納入宏觀政策取向一致性評估。健全預期管理機制，提振社會信心。市場普遍相信會議延續近期政治局會議和「十五五」規劃建議傳遞的政策基調，以穩為主，預計經濟增長目標繼續定於5%左右，明年財政赤字率維持在今年的4%左右水平，並不會推出強措施刺激宏觀經濟。《港灣家族辦公室業務發展總監 郭家耀》
*筆者無持有上述股份任何權益
*《經濟通》所刊的署名及/或不署名文章，相關內容屬作者個人意見，並不代表《經濟通》立場，《經濟通》所扮演的角色是提供一個自由言論平台。
15/12/2025 08:47
外圍表現反覆兼年尾投資者審慎，料恒指續於25200至26200點上落
大市分析
預 測 ：--
支 持 位：-- 阻 力 位：--
理 由 ：
美股上週五表現向下，科技股表現疲弱，拖低大市表現，三大指數均錄得跌幅收市。美元低位靠穩，美國十年期債息回升至4.19厘水平，金價持續升勢，油價則表現受壓。港股預託證券普遍下跌，預料大市早段跟隨低開。內地股市上週五表現向好，滬綜指低開高走，收市上升0.4%，滬深兩市成交額亦有所增加。港股上週五跟隨外圍向好，指數高開後一度高見26,000點水平，尾市升幅稍為回順，整體成交亦有所增加。藍籌股普遍上升，中央經濟工作會議消息帶動內需股向好，金融股走勢亦強勁。不過，考慮到外圍表現反覆，加上臨近年尾投資者取態審慎，預料指數未有突破，維持於25,200至26,200點水平上落。
世界黃金協會發佈《黃金前景展望2026》報告，2025年期間黃金超過50次創新歷史高位，不僅反映了地緣政治的緊張與經濟不確定性，也表明了美元走弱及投資者需求增加的趨勢。展望2026年，黃金的前景將受到多重地緣經濟風險和宏觀經濟的影響。2025年黃金的強勁表現主要受到兩大宏觀因素的推動：一是日益升高的地緣政治和地緣經濟風險，二是美元的普遍走弱。這種背景下，投資者紛紛尋求資產多樣化，尤其是在債券收益不佳和股市泡沫風險加大的情況下。各國中央銀行的黃金購買活動也持續增長，這進一步推動了黃金需求。展望2026年，報告認為市場的宏觀經濟預期基本保持不變，但由於地緣經濟的不確定性依然高漲，市場未來將面臨著諸多挑戰。特別是美國勞動市場可能出現疲弱現象，通脹的未來走向也成為焦點。黃金作為資產多元化的工具，無論是來自於投資者的需求，還是央行的增持，黃金表現在2026年仍會持續受到關注。《港灣家族辦公室業務發展總監 郭家耀》
*筆者無持有上述股份任何權益
*《經濟通》所刊的署名及/或不署名文章，相關內容屬作者個人意見，並不代表《經濟通》立場，《經濟通》所扮演的角色是提供一個自由言論平台。
12/12/2025 09:05
氣氛保持謹慎短期未見突破，料恒指數續於25200至26200徘徊
大市分析
預 測 ：--
支 持 位：-- 阻 力 位：--
理 由 ：
美股週四個別發展，減息預期升溫，帶動道指及標普500指數再創新高，科技股走勢轉弱，納指逆市下跌，三大指數收市升跌不一。美元走勢向下，美國十年期債息回升至4.16厘水平，金價持續向好，油價則表現受壓。港股預託證券大致向好，預料大市早段跟隨高開。內地股市昨日下跌，滬綜指高開低走，收市下跌0.7%，滬深兩市成交額亦有所增加。港股昨日先升後回，指數高開低走，早段受聯儲局減息消息帶動，一度高見25,800點水平，其後升幅逐步收窄，並倒跌收市，整體成交保持清淡。藍籌股個別發展，市場氣氛保持謹慎，短期未有突破能力，預計指數繼續於25,200至26,200點水平徘徊。
中央政治局日前召開會議，分析研究明年經濟工作，會議強調，堅持穩中求進工作總基調，更好統籌國內經濟工作和國際經貿鬥爭，更好統籌發展和安全，實施更加積極有為的宏觀政策，增強政策前瞻性針對性協同性，持續擴大內需、優化供給，做優增量、盤活存量，因地制宜發展新質生產力，縱深推進全國統一大市場建設，持續防範化解重點領域風險，着力穩就業、穩企業、穩市場、穩預期，推動經濟實現質的有效提升和量的合理增長，保持社會和諧穩定，實現「十五五」良好開局。會議指出，明年經濟工作要堅持穩中求進、提質增效，繼續實施更加積極的財政政策和適度寬鬆的貨幣政策，發揮存量政策和增量政策集成效應，加大逆周期和跨周期調節力度，切實提升宏觀經濟治理效能。要堅持內需主導，建設強大國內市場；堅持創新驅動，加緊培育壯大新動能；堅持改革攻堅，增強高質量發展動力活力；堅持對外開放，推動多領域合作共贏；堅持協調發展，促進城鄉融合和區域聯動；堅持「雙碳」引領，推動全面綠色轉型；堅持民生為大，努力為人民群眾多辦實事；堅持守牢底線，積極穩健化解重點領域風險。市場觀望其後中央經濟工作會議的消息，期望更多具體政策落地，支持宏觀經濟復甦。《港灣家族辦公室業務發展總監 郭家耀》
*筆者無持有上述股份任何權益
*《經濟通》所刊的署名及/或不署名文章，相關內容屬作者個人意見，並不代表《經濟通》立場，《經濟通》所扮演的角色是提供一個自由言論平台。
11/12/2025 08:52
藍籌個別發展市況未有太大變化，料恒指維持25200至26200點上落
大市分析
預 測 ：--
支 持 位：-- 阻 力 位：--
理 由 ：
美股週三表現向好，聯儲局一如市場預期降息四分一厘，當局亦宣佈買入短期國債計劃，聯儲局主席鮑威爾更表示，若沒有新關稅措施，通脹有望見頂，言論利好減息預期升溫，三大指數均錄得顯著升幅收市。美元走勢回落，美國十年期債息下滑至4.15厘水平，金價表現向好，油價亦溫和向上。港股預託證券普遍上升，預料大市早段跟隨外圍高開。內地股市昨日下跌，滬綜指低開低走，收市下跌0.2%，滬深兩市成交額略為縮減。港股連日下跌後低位反彈，指數重上25,500點水平，大市成交保持清淡。藍籌股個別發展，市況未有太大變化，預料指數維持25,200至26,200點水平上落。
國家金融監督管理總局日前發佈《關於調整保險公司相關業務風險因數的通知》，一是調整保險公司投資相關股票的風險因數，明確保險公司持倉時間超過三年的滬深300指數成分股、中證紅利低波動100指數成分股的風險因數從0.3下調至0.27；持倉時間超過兩年的科創板上市普通股的風險因數從0.4下調至0.36。二是調整保險公司出口信用保險業務和中國出口信用保險公司海外投資保險業務的風險因數，鼓勵保險公司加大對外貿企業支援力度、有效服務國家戰略。通知明確，保險公司出口信用保險業務和中國出口信用保險公司海外投資保險業務的保費風險因數從0.467下調至0.42，準備金風險因數從0.605下調至0.545。償付能力充足率約束險資權益配置上限，風險因數下調可釋放最低資本佔用，進一步打開險資入市的空間。市場估計風險因數下調有望為股市帶來可達千億元潛在增量資金，利好A股表現，成為內地股市慢牛行情的重要力量。《港灣家族辦公室業務發展總監 郭家耀》
*筆者無持有上述股份任何權益
*《經濟通》所刊的署名及/或不署名文章，相關內容屬作者個人意見，並不代表《經濟通》立場，《經濟通》所扮演的角色是提供一個自由言論平台。
10/12/2025 09:00
市場缺炒作熱點投資者年結前謹慎，料恒指續於25200至26200點上落
大市分析
預 測 ：--
支 持 位：-- 阻 力 位：--
理 由 ：
美股週二個別發展，市場觀望聯儲局議息會議結果，大市缺乏方向，三大指數收市升跌不一。美元表現靠穩，美國十年期債息回升至4.19厘水平，金價表現向好，油價則走勢偏軟。港股預託證券個別發展，預料大市早段缺乏方向。內地股市昨日下跌，滬綜指低開低走，收市下跌0.4%，滬深兩市成交額亦略為縮減。港股近日走勢向下，指數昨日高開後反覆回落，尾市跌幅進一步擴大，整體成交保持清淡。藍籌股普遍下跌，市場缺乏炒作熱點，投資者在年結前表現謹慎，等待更多政策消息落地，預料市況短期未有突破，繼續維持在25,200至26,200點水平上落。
中國證監會主席吳清日前在中國證券業協會會員大會上表示，各證券公司要立足自身資源稟賦，發揮好比較優勢，從價格競爭加快轉向價值競爭。頭部機構要保持時不我待、不進則退的緊迫感，在市場競爭力、客戶和投資者服務、風險管理等方面樹標杆做表率，要進一步增強資源整合的意識和能力，用好併購重組機制和工具，實現優勢互補、高效配置，力爭在十五五時期形成若干有較大國際影響力的頭部機構。吳清表示，證監會將著力強化分類監管、扶優限劣，對優質機構適當鬆綁，進一步優化風控指標，適度打開資本空間和槓桿限制，提升資本利用效率；對中小券商、外資券商在分類評價、業務准入等方面，探索實施差異化監管，促進特色化發展；對少數問題券商要依法從嚴監管，違法的要依法從嚴懲治。機構分析認為，此次政策表態具有明確的信號意義，券商行業經歷嚴監管後，有望進入政策寬鬆期。資本槓桿的優化將直接帶動券商業務發展，股市回報將有望增長，對龍頭券商帶來重要利好，提升行業估值水平。《港灣家族辦公室業務發展總監 郭家耀》
*筆者無持有上述股份任何權益
*《經濟通》所刊的署名及/或不署名文章，相關內容屬作者個人意見，並不代表《經濟通》立場，《經濟通》所扮演的角色是提供一個自由言論平台。
專家陣容
顯示更多
- 經濟通
- 強化版MQ
- 強化版TQ
- 財曆
- Mobile
Web
