10/02/2026 08:50

恆指創立春以來高位，上望27300

大市分析

預 測 　：--
支 持 位：--            阻 力 位：--

理 由　：
　　周一恆指高開422.54點，早段略回軟，至09:47跌至26879.1點的全日低位，之後指數反彈，在約10:30升近27100水平後回軟，午後指數再上試27100水平，並在14:52升至27111.54點的全日高位後回軟，即市譜出雙頂形態，指數軟至近27000水平牛皮，全日波幅232.44點。恆指收報27027.16點，升467.21點或1.76%，成交金額2551.42億元。國指及恆科指分別升1.52%及1.34%；三項指數都向好，以恆指走勢較佳。
　　恆指高開高走，曾創2月4日以來高位，最終以陽燭「陀螺」收市，惟走勢受制於10 SMA(約27123)。MACD熊差收窄，全日上升股份1314隻，下跌642隻，整體市況偏好。
　　信達生物(01801)早前公布與禮來製藥(US.LLY)達成戰略合作，推進腫瘤及免疫領域創新藥物的全球研發進程；股價升7.421%，為最大升幅恆指成份股。滙控(00005)及友邦(01299)分別升3.338%及3.413%，為支持指數向好的主要動力。
　　美股三大指數向好，夜期及ADR上升，料恆指可高開，阻力參考27300水平。若未能上破，指數或調頭回軟。

股份推介
華潤醫藥 (03320)

建 議 　：--
止 蝕 　：--            目 標　 ：--

理 由　：
　　華潤醫藥(03320)主要從事各類醫藥及其他保健產品之研發製造、分銷及零售。
　　集團早前公布，旗下華潤三九2025年業績，營業總收入約316.29億元(人民幣，下同)，同比增長14.53%；上市公司股東應佔淨利潤約34.22億元，同比增長1.6%；每股基本盈利2.06元。料集團有望受惠於華潤三九的業績改善。
　　2025年，面對流感等呼吸道疾病發病率同比降低、醫保控費持續等因素影響，華潤三九錨定戰略航向，堅持「創新+品牌」雙輪驅動，在複雜市場環境中穩健前行。華潤三九聚焦核心治療領域，多維度擴充研發管線，深挖創新價值。華潤三九亦厚植品牌優勢，不斷優化業務佈局，鍛造全產業鏈競爭優勢，鞏固行業領軍地位，朝着「爭做行業頭部企業」的戰略目標堅實邁進。
　　近日集團股價向好，並在金融科技系統出現信號。集團現價市盈率約8.3倍，在同業中處偏低水平，可予留意。《梧桐研究院分析員　岑智勇》

*筆者無持有上述股份

*《經濟通》所刊的署名及/或不署名文章，相關內容屬作者個人意見，並不代表《經濟通》立場，《經濟通》所扮演的角色是提供一個自由言論平台。

09/02/2026 08:58

恆指力守百天線，冀現技術反彈

大市分析

預 測 　：--
支 持 位：--            阻 力 位：--

理 由　：
　　上周五恆指低開530.9點，早段略軟，至09:34跌至26295.03點的全日低位後反彈，至約11時彈至26570水平爭持。午後指數向好，至14:04升至26710.34點的全日高位後回軟，至約15:05軟至26520水平整固後再反彈，惟尾市再度回軟，全日波幅415.31點。恆指收報26559.95點，跌325.29點或1.21%，成交金額2478.65億元。國指及恆科指分別跌0.65%及1.11%；三項指數都向淡，以恆指走勢較遜。
　　恆指低開，一度跌至1月13日以來低位，幸能守在50 SMA(約26287)及100 SMA(約26286)之上，之後指數反彈，並以陽燭收市。MACD熊差擴闊，全日上升股份746隻，下跌1152隻，整體市況偏弱。
　　友邦(01299)、滙控(00005)及阿里巴巴(09988)分別跌5.543%、2.671%及2.882%，為拖低恆指的原因之一，同時也是跌幅較大的成份股。
　　汽車股向好，蔚來(09866)、零跑汽車(09863)及理想汽車(02015)分別升6.94%、5.837%及3.613%。比亞迪電子(00285)及比亞迪股份(01211)亦分別升1.193%及1.151%，皆為升幅較佳的恆科指成份股。
　　投資者對人工智能(AI)投資及估值的擔憂紓緩，美股三大指數反彈近2%或以上。夜期及ADR上升，料恆指可高開，阻力參考26700水平。
　　以下股份在金融資訊系統中出現信號，僅供參考：理想汽車(02015)、順豐同城(09699)。《梧桐研究院分析員　岑智勇》

*筆者無持有上述股份

*《經濟通》所刊的署名及/或不署名文章，相關內容屬作者個人意見，並不代表《經濟通》立場，《經濟通》所扮演的角色是提供一個自由言論平台。

06/02/2026 09:06

恒指走勢勝大市，腦動極光(06681)進軍東南亞市場

大市分析

預 測 　：--
支 持 位：--            阻 力 位：--

理 由　：
　　周四恆指低開219.37點，初段走軟，並在約26410水平譜出「W」形走勢，包括在11:01跌至 26410.77點的全日低位，指數彈至26500水平整固。指數在約13:30後隨A股向好，至15:30升至26919.39點的全日高位後略回軟，全日波幅 508.62點。恆指收報26885.24點，升37.92點或0.14%，成交金額 3151.12億元。國指及恆科指分別升0.5%及0.74%；三項指數都向好，以恆科指走勢較佳。
　　恆指低開高走，以陽燭收市，收市水平繼續守在 20 SMA (約 26894)之下。MACD熊差擴闊，與指數背馳。全日上升股份 897隻，下跌 1009隻，整體市況偏弱，未如指數般強。
　　友邦(01299)、美團(03690)及中國移動(00941)分別升2.827%、1.791%及1.323%，為支持恆指向好的主要動力。
　　美國科技企業如Alphabet(US.GOOG) 及亞馬遜(US.AMZN) 等的大額資本開支大增，觸發投資者憂慮，股價下跌，並成為拖累美股的原因之一，三大指數收市報跌。
　　夜期及ADR下跌，料恆指走勢偏軟，支持參考 26300水平 (約50 SMA 及100 SMA 之上)。

股份推介
腦動極光－Ｂ (06681)

建 議 　：--
止 蝕 　：--            目 標　 ：--

理 由　：
　　腦動極光(06681)出海戰略近期連環出擊，從新加坡到馬來西亞，並計劃進一步拓展業務至印尼、泰國、越南等國家，準備就緒穩步進軍這個潛在規模總值達約100億人民幣的認知障礙治療市場。該公司股價4號一支大陽燭，圖表KDJ在低位形成金叉，顯示短期買入機會。
　　腦動極光先完成淨額近5億港元的股份配售，另進軍馬來西亞市場的計劃和部署。前者集資以擴大研發投入，加速認知障礙數字療法的AI大模型升級迭代，同時加強國內外市場擴張力度，預期未來兩年腦動極光的收益有望出現顯著的盈虧轉捩點。而後者正是推動該公司走向廣濶國際市場的加速器。
　　是次合作方為絲路之舟的母公司絲絡集團為總部設於香港與北京的綜合性跨國集團，深耕「一帶一路」市場，業務涵蓋國際貿易、品牌跨境等領域，在馬來西亞及東南亞多國擁有深厚的政府公共資源、醫療行業渠道網絡及項目運營經驗，具備強大的本地政策解讀、資源對接及項目落地執行能力。
　　雙方合作聚焦於臨床認證、科研轉化、本地醫院網絡佈局，未來將以馬來西亞合作為基礎，逐步拓展至印尼、泰國、越南等其他東南亞國家。絲路之舟是強大的助推器，尤其在馬來西亞擁有豐富的政府與醫療資源網絡，雙方合作將助力腦動極光高效完成產品准入、渠道對接與試點落地，縮短市場導入周期，提升商業轉化效率。
　　隨着新加坡、東南亞及歐盟市場的訂單釋放，預計將對業績產生實質性拉動作用，公司更可從「中國AI數字療法獨角獸」變為「國際AI數字療法企業」，估值有望大幅上調。完成配股後，財務實力大升，業務擴張力度將顯著增強。趁股價仍未真正發力，宜及早部署。《梧桐研究院分析員　岑智勇》

*筆者無持有上述股份

*《經濟通》所刊的署名及/或不署名文章，相關內容屬作者個人意見，並不代表《經濟通》立場，《經濟通》所扮演的角色是提供一個自由言論平台。

05/02/2026 08:54

恆指未懼科技股回軟，MACD現背馳

大市分析

預 測 　：--
支 持 位：--            阻 力 位：--

理 由　：
　　周三恆指低開37.72點，初段略好，至10:09升近26900水平後轉弱，反覆回軟，至11:20跌至26593.18點的全日低位後反彈，走勢反覆向好，至14:15升至27004.22點的全日高位後回軟，尾市回至26840水平，全日波幅411.04點。恆指收報26847.32點，升12.55點或0.05%，成交金額2854.33億元。國指及恆科指分別跌 0.05%及1.84%；兩者走勢都遜於恆指，又以恆科指走勢較差。
　　恆指低開後走勢反覆，最終以陽燭「陀螺」收市，收市水平繼續受制於20 SMA(約26857)。MACD熊差擴闊，與指數背馳。全日上升股份1011隻，下跌918隻，整體市況偏好。
　　科技股走弱，恆科指共22隻成份股下跌，其中金蝶國際(00268)、攜程(09961)、同程(00780)及金山軟件(03888)分別跌12.638%、6.147%、5.668%及5.141%，皆為跌幅較大的成份股。
　　騰訊(00700)旗下微信表示，收到用戶針對元寶的反饋和投訴，其相關春節營銷活動存在通過「做任務」、「領紅包」等方式誘導用戶高頻分享鏈接到微信群等場景，干擾平台生態秩序、影響用戶體驗、對用戶造成騷擾。經研判，對元寶的違規鏈接進行處置，限制其在微信內直接打開。 騰訊跌3.959%，是表現較差的恆指成份股。
　　友邦(01299)、創科實業(00669)及中國神華(01088)分別升1.397%、5.283%及5.665%，為支持恆指向好的動力之一。
　　美股三大指數個別發展，道指升，標指及納指跌，後者主要受投資者憂慮人工智能(AI)相關股份估值過高影響。
　　夜期下跌而ADR上升，兩者背馳，料恆指走勢偏軟，支持參考26500水平。
　　以下股份在金融資訊系統中出現信號，僅供參考：兗礦能源(01171)、中煤能源(01898)。《梧桐研究院分析員　岑智勇》

*筆者無持有上述股份

*《經濟通》所刊的署名及/或不署名文章，相關內容屬作者個人意見，並不代表《經濟通》立場，《經濟通》所扮演的角色是提供一個自由言論平台。

04/02/2026 09:11

恆指現身懷六甲，嘉利國際(01050)英偉達訂單量產添動能

大市分析

預 測 　：--
支 持 位：--            阻 力 位：--

理 由　：
　　周二恆指高開220.19點，指數初段向好，至09:56升至27126.48點的全日高位。不過，指數在約10時後突急跌，至10:47跌至26431.8點的全日低位後反彈，午後彈至26800水平牛皮，全日高低位在早市約1小時內出現，波幅694.68點。恆指收報26834.77點，升59.2點或0.22%，成交金額3351.52億元。國指及恆科指分別跌0.3%及1.07%，走勢皆遜於恆指。
　　恆指高開低走，創1月22日以來低位，最終以陰燭「錘頭」收市，收市水平失守20 SMA(約26838)。若配合前交易日走勢一併參考，則譜成「身懷六甲」的待變形態。MACD熊差擴闊，全日上升股份1207隻，下跌706隻，整體市況偏好。
　　恆指方面，滙控(00005)升3.118%，是支持恆指的主要動力。不過，騰訊(00700)及阿里巴巴(09988)分別跌2.924%及1.408%，是表現較差的成份股。
　　美股三大指數先升後回，收市報跌。夜期及ADR下跌，料恆指走勢偏淡，支持參考26500水平。

股份推介
嘉利國際 (01050)

建 議 　：--
止 蝕 　：--            目 標　 ：$3.00以上

理 由　：
　　隨著英偉達(Nvidia)執行長黃仁勳在2026年達沃斯論壇重申AI基礎設施將迎來數兆美元的基建周期，全球AI產業鏈正由「小量樣板」邁向「大規模量產」。在此背景下，老牌伺服器機殼大廠嘉利國際(01050)近日發布的公告指，公司已成功切入AI核心供應鏈，成長動能大幅提升。
　　根據1月22日最新公告，嘉利國際獲納入Nvidia合格供應商名單後的DGX伺服器機殼訂單已完成驗證並進入量產，將直接貢獻2026年業績。更具戰略意義的是，公司已取得Vera Rubin系列樣板訂單，涵蓋AI運算機箱及網絡交換器，預計於2026年內交付。這意味著嘉利已進入Nvidia核心開發圈，為2026年下半年啟動的次世代AI數據中心奠定基礎。
　　除了GPU領域，嘉利在ASIC（專用集成電路）訂單上也取得突破，客戶極大機率為Google等北美科技巨頭。市場料2026年ASIC架構伺服器市佔將升至27.8%，嘉利憑藉高效能優化方案，將受惠於這波高於行業增速的紅利。
　　為應對龐大訂單，嘉利透過「中國 + 泰國」雙基地模式分散風險，採用超過1,000台六軸機械臂進行全面自動化生產。在泰國擴建的新廠預計2026年底投產，滿足客戶對「中國＋1」供應鏈靈活性的嚴格要求。公司近日宣布折讓一成以先舊後新方式配股集資1.52億元，主要用於擴充海外（特別是泰國）生產伺服器機殼的產能。全球AI軍備競賽，公司此舉長遠對發展正面，配股消息公布後，股價亦相對穩定，反映市場看好公司發展及長遠股價表現。
　　對比台灣同業勤誠（台：8210）約40倍的市盈率，嘉利國際目前的估值顯著被低估。隨著AI伺服器需求由樣品轉向大批量生產，嘉利的規模化製造優勢將進一步釋放。
　　嘉利國際兼具「高息收息股」與「核心科技股」雙重屬性，往績股息率逾7厘。以保守30倍估值計算，目標價看3元以上；若對標同業以40倍估值計算，股價可看4元以上，較現價潛在逾60%漲幅。《梧桐研究院分析員　岑智勇》

*筆者無持有上述股份

*《經濟通》所刊的署名及/或不署名文章，相關內容屬作者個人意見，並不代表《經濟通》立場，《經濟通》所扮演的角色是提供一個自由言論平台。

03/02/2026 08:49

MACD轉熊，恆指擬見島形頂

大市分析

預 測 　：--
支 持 位：--            阻 力 位：--

理 由　：
　　周一恆指低開289.77點，首分鐘上試27100.09點的全日高位，之後走勢反覆下跌，至14:49跌至26507.62點的全日低位，指數在尾市反彈，重上26750水平以上，全日波幅592.47點。恆指收報26775.57點，跌611.54點或2.23%，成交金額3478.86億元。國指及恆科指分別跌2.54%及3.36%；三項指數都下跌，以恆科指走勢較差。
　　恆指低開低走，曾跌至1月23日以來低位，最終以陰燭近「錘頭」收市，收市水平失守10 SMA(約27030)及20 SMA(約26832)。從形態上看，恆指擬出現「島形頂」的形態，可見27500-28000水平的阻力不輕。MACD由牛差轉熊差，釋出利淡信號，全日上升股份436隻，下跌1564隻，整體市況偏弱。
　　比亞迪(01211)公布2026年1月產量及銷量分別同比下跌29.13%及30.11%，股價跌6.905%，為最大跌幅恆指成份股。阿里巴巴(09988)旗下千問App宣佈投入30億啟動「春節請客計劃」，將於2月6日正式上線。春節期間，千問App將聯合淘寶閃購、飛豬、大麥、盒馬、天貓超市、支付寶等阿里生態業務，以免單形式請全國人民在春節期間吃喝玩樂。 阿里巴巴跌3.487%，是拖低指數的原因之一。
　　恆科指共28隻成份股下跌，只有聯想集團(00992)及美的集團(00300)分別升1.802%及0.117%。
　　美國供應管理協會(ISM)公布，美國1月製造業指數升至52.6，創逾3年新高，是過去1年來首次重返擴張區間，高過市場預期的48.5，以及去年12月的47.9。美股三大指數向好。
　　夜期及ADR上升，料恆指可高開，阻力參考27200水平。若未能上破，指數或調頭回軟。

股份推介
香港電訊－ＳＳ (06823)

建 議 　：--
止 蝕 　：--            目 標　 ：--

理 由　：
　　香港電訊(06823)的主要業務為提供科技及電訊及相關服務，包括企業方案、個人流動通訊、整體家居方案、健康科技服務、媒體娛樂（收費電視業務）及其他新業務如The Club會員平台及HKT Financial Services。
　　集團在2025年中期的總收益增加4%至173.22億元；總收益（未計流動通訊產品銷售）增加4%至163.11億元；集團透過人工智能應用重塑工作流程，以提升效率及優化成本，帶動EBITDA總計增長 超過3%至63.80億元；經調整資金流亦上升3%至25.62億元；股份合訂單位持有人應佔溢利增加4%至20.70億元；每個股份合訂單位基本盈利為27.32分，及每個股份合訂單位的中期分派為33.80分。
　　集團的寬頻市場的領先地位擴大，光纖入屋連接總數增加3%至105.5萬條；繼續推動用戶升級至2.5G服務，用戶基礎擴大141%；流動通訊用戶穩步採用5G服務，5G客戶基礎增加21%至189.4萬；更高的漫遊收益推動流動通訊服務收益提升5%；企業業務進一步擴展，實現11%的收益增長，並於上半年獲得總額逾22億元的新項目訂單。
　　集團近日股價向好，並在金融科技系統出現信號。集團現價市盈率約17.394倍，在同業中處中間水平。近日市況波動，集團的業務現金流強，具一定防守性。《梧桐研究院分析員　岑智勇》

*筆者無持有上述股份

*《經濟通》所刊的署名及/或不署名文章，相關內容屬作者個人意見，並不代表《經濟通》立場，《經濟通》所扮演的角色是提供一個自由言論平台。

02/02/2026 08:55

夜期ADR背馳，電商喆麗(02209)發盈喜看俏

大市分析

預 測 　：--
支 持 位：--            阻 力 位：--

理 由　：
　　上周五恆指低開182.11點，指數在09:32升至27887.24點的全日高位後，走勢反覆回軟，至約10:35跌至27440水平反彈，彈至約27580水平後再回軟，午後跌勢持續，並在15:42跌至27384.02點的全日低位後靠穩，全日波幅503.22點。恆指收報27387.11點，跌580.98點或2.08%，成交金額3016.12億元。國指及恆科指分別跌2.47%及2.1%；三項指數都下跌，以國指走勢較差。
　　恆指低開低走，以陰燭收市，終止三連陽走勢。MACD牛差收窄；全日上升股份646隻，下跌1358隻，整體市況偏弱。
　　阿里巴巴(09988)及騰訊(00700)分別跌2.366%及2.572%，為拖低恆指的原因之一。
　　另外，高盛最新報告指出，2026年將在亞太區內「超配」(Overweight)中國股票，並認為企業盈利增長將成為推動中國股市上行的核心動力。報告預計，約有3.6萬億人民幣的增量資金流入中國股市，其中部分將透過滬深港通進入港股。行業配置方面，高盛尤其看好互聯網板塊，包括遊戲股及電商股等。
　　美國總統特朗普提名沃什接替鮑威爾擔任聯儲局主席，市場預計沃什或不支持大幅減息，美股受壓，三大指數下跌。
　　夜期下跌而ADR上升，兩者背馳，料恆指走勢反覆偏軟，支持參考27250水平。由於商品市場大幅波動，當心會對港股帶來影響，出現波動走勢。

股份推介
喆麗控股 (02209)

建 議 　：--
止 蝕 　：--            目 標　 ：--

理 由　：
　　喆麗控股(02209)從事獲大行看好的電商業務，日前發出盈喜，預計2025年度未經審核綜合收益約5億美元，按年大幅增長44.1%；純利不少於2,200萬美元，按年上升15.8%。集團主力銷售近年風靡全球的韓國美容產品(K-Beauty)，並透過兩大平台營運：B2C平台YesStyle，以及B2B業務AsianBeautyWholesale(ABW)。集團以線上與線下雙軌並行策略積極拓展客戶，近年業績持續攀升，前景看好。
　　喆麗目前已與逾460個K-Beauty品牌合作，協助其產品銷往全球各地。其快速增長的B2B業務，去年更與加拿大美容連鎖巨頭Kiokii Inc.達成戰略合作。ABW目前已成功拓展至17個市場，為21家零售商建立韓國美容產品分銷渠道，合作對象包括多家國際知名連鎖企業，例如美國的Ulta、TJX和Burlington，英國的Primark和Superdrug，意大利的OVS，德國的Flaconi，墨西哥的Sally Beauty，智利的Pichara，以及泰國的7-Eleven等。
　　儘管處於高增長階段，喆麗並未安於現狀，而是持續加大投資力度，以把握全球K-Beauty熱潮。除繼續加強市場推廣工作外，集團亦透過強化倉儲與物流體系來提升供應鏈優勢，包括在香港設有兩個自主移動機械人(AMR)倉庫，以及位於美國、德國、英國及去年4月投入運作的韓國倉庫，令物流效率不斷提高，更有利於支援國際訂單的快速交付。
　　為進一步鞏固競爭優勢，喆麗去年引入韓國知名護膚品牌Anua的經營者The Founders Inc.成為策略投資者。此舉釋出積極信號，預期將吸引更多品牌尋求類似合作。透過配股開展資本層面的深度合作，喆麗與品牌方由傳統業務伙伴關係升級為利益共同體，不僅強化產品供應的長期穩定性，亦藉資本紐帶增強雙向信任，有助於在K-Beauty全球熱潮中搶佔先機，優先獲取熱門產品資源與市場合作機會。總括而言，喆麗控股無論在企業自身競爭優勢，還是所處行業環境方面，均呈現蓬勃向上之勢，值得投資者重點關注。《梧桐研究院分析員　岑智勇》

*筆者無持有上述股份

*《經濟通》所刊的署名及/或不署名文章，相關內容屬作者個人意見，並不代表《經濟通》立場，《經濟通》所扮演的角色是提供一個自由言論平台。