植耀輝
耀才證券研究部總監
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耀才證券研究部總監
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專家分析
11/12/2025 09:03
減息0.25厘美股揚，港股先跌後反彈
大市分析
預 測 ：--
支 持 位：-- 阻 力 位：--
理 由 ：
聯儲局議息後宣布減息0.25%，為年內第三次減息，消息支持美股表現，道指升1.1%，距離歷史高位相差不足1%；標普500指數及納指則分別上升0.68%及0.33%。不過收市後Oracle季績表現中收入增幅不及預期，股價盤後跌超過1%，或會拖累今晚美股特別是科技股行情。
至於A股昨日先跌後回穩。上綜指及深成指低開後早段反覆偏軟，不過午後走勢有所改善，當中深成指早段最多曾跌1.14%，午後率先轉漲，最多曾升超過0.5%，最終收報13,316點，上升0.29%；上綜指則雖然最終未能止跌，但跌幅亦顯著收窄，由取多跌0.85%至最終僅跌0.23%，收報3,900點，全日成交約1.77萬億元人民幣。
港股同樣先跌後反彈。恒指平開後跌幅曾有所擴大，最多曾跌176點，低見25,257點，不過午後隨著A股走勢改善，加上科技股走勢有所改善，恒指亦成功扭轉跌勢，最終恒指以全日最高位收市，收報25,540點，上升106點或0.42%，科指亦最終升0.48%，報5,581點，全日成交1,934億元。
恒指昨日先跌後反彈，反映25,200點水平有一定支持；另外聯儲局一如預期減息亦有望利好今日大市表現。但如早前所指，即使恒指守穩25,200點水平，但暫時亦缺乏突破之催化劑，加上北水入市亦未見積極，相信恒指有較大機會續於25,200-26,000點區間上落。《耀才證券研究部總監 植耀輝》
*筆者並未持有相關股份
*《經濟通》所刊的署名及/或不署名文章，相關內容屬作者個人意見，並不代表《經濟通》立場，《經濟通》所扮演的角色是提供一個自由言論平台。
10/12/2025 08:56
議息前夕美股變幅不大，恒指支持位下移至25100點
大市分析
預 測 ：--
支 持 位：-- 阻 力 位：--
理 由 ：
美股三大指數在聯儲局議息結果公布前夕個別發展，道指跌179點或0.38%，標普500指數微跌6點，納指則微升0.13%。
A股昨日反覆下跌，深成指輕微低開後一度止跌回升，其後維持好淡爭持，不過午後走勢轉差，最多曾跌近0.8%，最終收報13,277點，下跌0.4%；上綜指則全日均維持跌勢，不過跌幅亦相對有限，最終收報3,909點，下跌0.37%，全日成交1.9萬億元人民幣。
相比之下，港股整體表現則較弱。恒指輕微高開15點後升幅曾有所擴大至54點，惟升勢未能持續，恒指很快已由升轉跌，其後跌幅亦不斷擴大，午後最多曾跌378點，低見25,386點；最終收報25,434點，下跌331點或1.3%，科指收市同樣未能止跌，最終收報5,554點，下跌1.9%，全日成交維持約2,102億元水平。
港股連續第二個交易日下跌，大市氣氛轉弱之餘滬港通更出現淨流出情況，意味整體走勢並不樂觀，而下方支持亦已下移至21/11之25,178點附近水平。另外，即使後市能守穩該支持，惟在缺乏利好消息刺激下，恒指要重上兩萬六關不易，預期將於25,500點水平爭持。《耀才證券研究部總監 植耀輝》
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09/12/2025 09:04
美股觀望議息結果，港股續窄幅上落
大市分析
預 測 ：--
支 持 位：-- 阻 力 位：--
理 由 ：
美股三大指數在聯儲局議息會議前夕偏軟，道指下跌0.45%，標普500指數及納指則分別下跌0.35%及0.14%。
至於A股昨日延續上週五升勢，上綜指及深成指輕微高開後在買盤推動下持續上揚，上綜指午後最多曾升0.86%，深成指升幅更超過1.8%，至收市上綜指升0.54%，收報3,924點，深成指則升1.39%，收報13,329點，全日成交相當活躍，兩市總成交超過兩萬億元人民幣。
港股昨日表現則較失色。恒指低開14點後雖曾止跌回升69點，不過很快又再度轉跌，失守兩萬六關口之餘亦持續創日內新低，午後最多曾跌327點，低見25,755點，最終亦以接近全日低位收市，報25,765點，下跌319點或1.23%，科指則靠穩，最終微升不足一點，收報5,662點，大市成交約2,062億元。
由於缺乏利好消息支持，港股暫仍僅維持窄幅上落，預期待聯儲局議息會議有結果後始有機會出現突破。25,500點繼續有支持，但26,300點之上則明顯有阻力。《耀才證券研究部總監 植耀輝》
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08/12/2025 09:03
憧憬減息美股續揚，本週焦點聯儲局議息
大市分析
預 測 ：--
支 持 位：-- 阻 力 位：--
理 由 ：
在投資者憧憬聯儲局減息預期進一步升溫之情況下，美股三大指數均上場，當中納指累升近1%，道指及標普500指數則分別累升0.5%及0.3%。
至於A股上週五低開高走，當中上綜指升0.7%，收報3,902點，深成指則同樣以全日最高位收市，報13,147點，上升近1.1%，成交則回升至1.7萬億元人民幣。全週計則上綜指累升0.37%，深成指則累升1.3%。本週內地將公布11月進出口以及CPI及PPI數據，表現亦會受投資者關注。
港股上週五表現亦與A股相若，恒指低開102點後跌幅曾擴大至177點，低見25,758點，不過隨著A股走勢轉強，恒指亦陸續收復失地，其後升幅亦不斷擴大，午後最多曾升近200點，高見26,131點。最終恒指升149點或0.58%，收報26,085點，重上兩萬六關口，科指亦升0.8%，收報5,662點，全日成交回升至2,104億元。一週計，恒指累升226點或0.88%，科指則累升1.13%。
本週焦點必然是聯儲局議息結果。照現時情況而言，減息0.25%已是市場共識，但往後息口去向以至聯儲局新任主席人選仍受市場關注。至於港股依然維持拉鋸，短期內將繼續於25,700-26,300點上落。《耀才證券研究部總監 植耀輝》
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05/12/2025 08:52
歐股表現理想有因
大市分析
預 測 ：--
支 持 位：-- 阻 力 位：--
理 由 ：
不經不覺2025年只剩下不足一個月時間，恒指年初至今累積升幅超過29%，以年度表現計有望創下自2017年(當年累升36%)以來最佳表現之餘，亦較美股回報為佳(表現最佳之納指升幅暫累升21%)。不過，美股距離新高僅1-2%，相比之下恒指與歷史高位仍有相當距離。但更值得留意的是，歐洲股市今年表現亦相當出色，在全球20大最佳市場中，歐股居然佔了近半。當中部分板塊如國防股表現理想，其他板塊如新能源股亦受惠於憧憬AI引發電力需求而急升，就連一度被投資者?售之奢侈品股亦出現反彈。
歐股能有如斯表現，綜合大行分析，大致可歸納以下原因。其一是相對估值較高之美股，歐洲股市現時估值仍處較吸引水平，加上美元貶值令歐元強勢，故持續吸引國際投資者增持；另一方面則是財政刺激及國防開支增加等因素。以德國為例，其5,000億歐元之基礎建設基金被視為對歐洲經濟之有力支持；另外多國計劃增加國防開支亦利好軍工企業表現。與此同時，歐洲企業特別是金融、工業和醫療保健等板塊亦持續交出優於預期之季度業績，近期俄烏有望進行和平談判之樂觀情緒亦利好投資氣氛。因此不少大行估計，明年歐洲仍有較大機會跑出。筆者暫時未有興趣深入研究歐股，但亦會開始加倍留意當地經濟/企業之消息。
港股方面，恒指繼續維持窄幅上落，26,000點得而復失，不過25,700點附近支持力不弱。或者臨近年結加上大市未見突破之關係，投資者入市意欲亦不高，從近日大市成交縮減至不足2,000億元可見一斑；當然，下週聯儲局議息結果值得關注，只是大市要打破區間上落還須更多利好催化劑配合，因此恒指將續於25,500-26,300點上落。
另外，筆者愛股中遠海運國際(00517)本週有所突破，股價最高曾升至6.37元，或與內地本週舉行中國國際海事會議及展覽會有關。鑑於依然看好其業務，以及預期息率仍超過9厘，建議可繼續作長線持有。《耀才證券研究部總監 植耀輝》
*筆者持有中遠海運國際股份
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04/12/2025 08:59
減息概率增美股續升，恒指續窄幅爭持
大市分析
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理 由 ：
美股三大指數續升，美國ADP數據令人失望，增加聯儲局減息機會。受此因素支持，道指升0.86%，標普500指數及納指則分別上升0.3%及0.17%。
A股方面，滬深兩市連續第二個交易日下跌，上綜指全日大部分時間均下跌，午後跌幅亦進一步擴大，最終收報3,878點，下跌0.51%，深成指早段曾維持升勢，其後亦由升轉跌，午後最多曾跌超過1%，低見12,922點，最終則收報12,955點，下跌0.78%，全日成交不足1.7萬億元人民幣。
港股昨日表現亦差，恒指甫開市已失守兩萬六關口，其後走勢亦拾級而下，尾市跌幅進一步擴大，最終亦以接近全日低位收市，報25,760點，下跌334點或1.28%，科指表現同樣欠佳，跌近1.6%，收報5,534點，全日成交只得約1,644億元。
雖然昨日恒指下跌並再次失守兩萬六水平，不過暫仍處於近日25,500-26,300點區間，意味窄幅上落之格局未改；觀乎今日新加坡黑期已重上25,800點水平，除非A股走勢有所突破，否則拉鋸情況料將持續。《耀才證券研究部總監 植耀輝》
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