【長實績後】瑞銀：長實中期純利升38%，維持「買入」評級目標價62元

　　瑞銀發表研究報告指出，長實(01113)公布2026年上半年盈利66億元，按年上升5%，符合瑞銀估計。物業發展較低貢獻被出售英國鐵路及英國電力網絡的收益抵銷。公司宣布中期股息每股0.41元，按年上升5%。但與先前管理層指引相反，長江實業在英國電力網絡出售後並未宣布任何特別股息。在收取交易所得款項226億元後，長江實業的淨現金狀況於2026年6月增至219億元。

　　於業績簡報期間，管理層重申其儘管有龐大淨現金狀況仍對資本配置採取謹慎方法。公司計劃逐步投資於社會基建，並繼續聚焦已發展市場的高質素經常性收入資產。管理層亦指出，它繼續探索加強更廣泛長江集團結構的機會，儘管任何潛在重組仍是長期考慮而非即時優先事項。同時，管理層表示他們對股份回購維持機會主義，但在目前股價水平不太可能。

　　該行預期股價對業績有負面反應。瑞銀維持對長實「買入」評級，目標價定於62元。

　　長實於2026年上半年，租金收入上升2.7%，海外社會基建資產較強貢獻抵銷香港投資物業弱勢。酒店及海外基建分部經營利潤分別按年增長8%及6%。管理層強調香港中環寫字樓市場租賃需求改善，並預期長江中心二期未來將成為租金收入更有意義的貢獻者。截至2026年6月，長江實業的淨訂單簿為60億元，其中32億元預期於2026年下半年確認，主要來自香港項目。物業發展利潤率於2026年上半年報告為3%，對比2025財年13.4%，儘管管理層預期隨著波老道21號額外銷售確認，2026年下半年有改善。

　　長實Greene King的貢獻按年上升14%，而經營利潤率按年輕微改善至6%，受惠於公司的成本紀律及效率改善努力。然而，管理層對營運環境維持謹慎，並預期通脹壓力於2026年下半年加劇，因現有供應合約重新定價。因此，儘管繼續努力改善營運效率，利潤率擴張於下半年很可能面對更大逆風。

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《經濟通通訊社17日專訊》