環球央行 | 沃什掌舵聯儲局，拆解監管鬆綁與流動性收緊雙重效應

　　聯儲局主席鮑威爾結束八年任期，沃什正式接掌全球最大央行。市場關注其政策取向對摩根大通(US.JPM)、美國銀行(US.BAC)及富國銀行(US.WFC)等大型金融機構的雙刃劍效應。

 

　　分析指出，沃什在利率政策取態與鮑威爾時代差異有限，維持以通脹數據主導利率走向的傳統框架。聯邦基金利率仍將作為調控經濟的核心工具，直接影響大型銀行貸款利差收益。當前美國通脹溫和，市場預期短期內利率政策保持穩定。

 

　　沃什政策轉向關鍵在於資產負債表管理。其主張拋售聯儲局持有的短期國債及抵押貸款證券，此舉將抽走金融體系流動性。若實施量化緊縮，大型銀行或需提高存款利率吸引資金，雖有利存戶卻壓縮銀行淨息差，對摩根大通等機構構成盈利壓力。

 

　　政策利多方面，沃什計劃放寬2008年金融危機後實施的嚴格監管，包括降低資本充足率要求及合規成本。此舉可釋放摩根大通等大行放貸能力，並透過股份回購與派息提升股東回報。監管鬆綁尤其有利銀行參與人工智能基礎建設等新興領域的融資競逐。

 

　　值得注意是，美國製造業回流、AI基建及太空經濟正推動融資需求激增。富國銀行等大行若能擴大貸款規模，將可乘勢提升盈利。數據顯示，摩根大通過去12個月淨利潤已創580億美元紀錄，美國銀行同期賺取320億美元，反映經濟擴張周期下銀行業基本面強韌。

《經濟通通訊社21日專訊》