美股動向 | IBM警告AI基建支出與收入差距巨大

　　IBM(US.IBM)行政總裁Arvind Krishna提出警告，指當前人工智能基建支出規模與潛在收入存在嚴重失衡。據其計算，全球已承諾建設的100吉瓦AI數據中心需創造1至2萬億美元年收入才能支撐，但市場根本不存在如此龐大增量收入。

 

　　Krishna指出，每吉瓦AI數據中心需投入600億至800億美元半導體設備，按當前100吉瓦建設計劃推算，總投入將達6至8萬億美元。即使按5至7年回本期計算，每年需額外創造1至2萬億美元收入，但「這筆增量收入根本不存在」。

 

　　該行政總裁預測，隨着AI模型商品化及轉換成本下降，市場最終只會存活2至3家大型模型供應商，遠低於當前定價反映的6至12家預期。他強調若基建支出減半仍屬合理，但現時規模將導致多數企業無法獲得足夠回報。

 

　　IBM目前前瞻市盈率僅18倍，股息率達2.85%，明顯低於英偉達(US.NVDA)等AI基建主力企業。公司第二季自由現金流增至25億美元，全年料再增10億美元，主要透過企業軟件及混合雲服務獲利，而非參與基建軍備競賽。

 

　　Krishna建議投資者避開高資本支出概念股，轉向具實質現金流企業。IBM現時策略聚焦協助企業評估實際AI需求，提供諮詢及混合雲解決方案，押注其對行業過熱的判斷正確。

《經濟通通訊社12日專訊》