專家分析
07/05/2026 11:27
聯想(00992)具行業優勢，年度業績前部署
大市分析
理 由 ：
建 議 ：吸納($12.00以下)
止 蝕 ：$11.30 目 標 ：$13.20
理 由 ：
聯想集團(00992)為全球領先的個人電腦製造商，具行業優勢。根據國際數據資訊(IDC)的最新報告，聯想2026年第一季度出貨1,650萬台個人電腦(PC)，雖然按季下跌15%，但按年增加9%，增速遠高於市場平均水準，市佔率達25.5%，居全球首位。隨著人工智能(AI)快速發展，集團截至2025年12月30日止的第三財季人工智能相關收入按年增加72%，佔集團總收入達32%；三大業務集團收入均錄得雙位數按年增長。集團持續投資於加強全線產品組合的人工智能能力，早前推出兩款AI Agent原生運行智能終端，並兼容「養龍蝦」運行。
在第三財季，集團的收入按年增加18%，達222億美元的歷史新高，純利倒退21%至5.46億美元；若剔除一次性重組費用、認股權證的非現金公允值收益、可換股債券的名義利息及其他非現金項目的影響後，調整後的權益持有人應佔溢利按年增加36%至5.89億美元。第三財季的經營現金流9.52億美元；自由現金流升至4.51億美元，期末淨現金7.1億美元。集團將於5月21日舉行董事會會議，將會公佈截至2026年3月31日止年度財務業績，值得留意。
走勢上，今年4月起形成上升軌，目前處於各主要平均線之上，STC%K線續走高於%D線，MACD牛差距擴闊，可考慮12元以下吸納，目標阻力13.2元，不跌穿11.3元續持有。《金利豐證券研究部經理 黃智慧》
※ 筆者無持有上述股份任何權益
＊《經濟通》所刊的署名及/或不署名文章，相關內容屬作者個人意見，並不代表《經濟通》立場，《經濟通》所扮演的角色是提供一個自由言論平台。
05/05/2026 11:49
潤電(00836)經營現金流充裕，候低吸納
大市分析
理 由 ：
建 議 ：吸納($19.00以下)
止 蝕 ：$18.10 目 標 ：$21.00
理 由 ：
華潤電力(00836)積極由傳統火電業務，逐步轉型至新能源業務，有望抵銷部分火電板塊的壓力。今年3月份，集團附屬電廠售電量達到2,080.9萬兆瓦時，按年增加16.2%，其中，受風速下降影響，附屬風電場售電量按年減少16.9%；附屬光伏電站和火電廠售電量分別增加26.9%和31.6%。至於今年首3個月，附屬電廠累計售電量6063.7萬兆瓦時，按年上升16.3%。
另外，潤電日前宣佈，向中證監和深交所申請建議分拆河南發電廠REIT上市，目前預計公募基金將募集約31.03億元人民幣。基礎設施REIT的相關資產為位於中國河南省焦作市的焦作燃煤發電廠，而集團認購公募基金51%的基金份額。潤電透過分拆上市，有望釋放估值潛力，預料減少債務壓力。
集團的經營現金流充裕，2025年度派末期息77.1仙，按年升11.6%；現價計，2026年預測股息率約4.5厘，具有一定防守性。走勢上，今年4月24日升至19.88元遇阻回落，今早失守10天線，MACD牛差距收窄，STC%K線略走低於%D線，可考慮19元以下吸納，目標阻力21元，不跌穿18.1元續持有。《金利豐證券研究部經理 黃智慧》
※ 筆者無持有上述股份任何權益
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28/04/2026 11:37
中移動(00941)財務穩健，股息率具吸引力
大市分析
理 由 ：
建 議 ：分段吸納($83.00以下)
止 蝕 ：$80.00 目 標 ：$88.90以上
理 由 ：
中資電訊業務穩健，不受外圍宏觀因素影響，中移動(00941)在內地電訊市場具領導地位，擁有龐大的客戶群，而且經營現金流充裕，較具防守性。今年首季度，集團的移動客戶數淨增加376萬戶，扭轉去年第四季淨減371萬戶；於今年3月31日，移動通信客戶總數為10.09億戶，其中5G客戶數目6.68億戶，首季淨增2,600.4萬戶。另外，隨著人工智能(AI)應用愈來愈廣泛，推動雲端算力的需求，集團的「AIDC+網絡+算力+運維」服務能力明顯提升。
今年第一季度，集團營運收入為2,665億元（人民幣，下同），按年增長1%，其中，主營業務收入2,199億元，按年下跌1.1%，惟其他業務收入增加12.7%至466億元，收入佔比提升至17.5%。首季度，集團純利293億元，按年下跌4.2%，EBITDA下降5%至767億元。集團財務穩健，今年首季度的經營業務現金流入淨額804.8億元，按年增加93.8%，期末手持現金增加至1,552.9億元。現價計，預測股息率6.5厘，具有一定吸引力。
走勢上，自今年3月底形成上升軌，重上各主要平均線，STC%K線續走高於%D線，MACD維持牛差距，可考慮83元（港元，下同）以下分階段吸納，若以大成交突破88.9元阻力，升勢有望持續，不跌穿80元續持有。《金利豐證券研究部經理 黃智慧》
※ 筆者無持有上述股份任何權益
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