《券商精點》中銀國際削小米目標價19%，但指股價或可能重拾升勢

　　《經濟通通訊社16日專訊》中銀國際發表研究報告指，智能手機行業在2026年面臨挑戰，記憶體價格大幅上漲及電動車產能不確定性進一步打擊市場對小米(01810)的信心。不過，該行亦稱，只要小米新產品包括電動車、智能手機或物聯網能重複過往在大眾市場的成功，相信股價終將重拾升勢。

　　該行微調對公司財務預測，以反映智能手機原材料成本壓力、電動車產能不確定性及購置稅補貼成本；維持小米「買入」評級，惟目標價由69.04元下調至56.21元，減幅18.6%。

　　該行指，溫和削減對2026、27年小米汽車出貨量及經營利潤預測，以反映較低的毛利率預測；對AI業務投入相對較多；最新推出新車時間表。

　　智能手機業務方面，該行預計小米智能手機銷量將從2025年的1.7億部下降4%至2026年的1.64億部，與全球平均0%至5%的銷量下降一致，且預計分部毛利率將從2025年預估的11.2%下降至2026年的8.9%，主要由於12月記憶體價格漲幅超預期。

　　該行分別下調公司2025、26、27年經調整每股盈利預測2%、14%、15%。(rh)

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