《外資精點》花旗上調九倉目標價至21.15元，維持「沽售」評級

　　《經濟通通訊社13日專訊》花旗發表研究報告指出，九倉(00004)於2025年12月轉為20億元淨現金，若將340億元股票投資組合視為準現金，實際淨現金達360億元。公司有意透過變現現有土地儲備最大化價值，並對香港發展物業出現良好機會時進一步投資感興趣。任何提高資本運用效率的舉措，均可提升長期ROE。但鑑於目前被動態度及估值偏緊，因此該行將目標價由18.3元上調至21.15元，維持「沽售」評級，

　　該行指出，九倉管理層同意市場估值或未能有效反映其底層價值，特別考慮其強健資本狀況。儘管有查詢，管理層未就私有化作為價值提升選項作出直接評論。同時，管理層強調公司長期上市地位，並指出部分高度忠誠股東的利益可能超越單純依賴股息回報。

　　另外，九倉開始重新投資，2025年實現100億元，2026年頭兩個月20億元。此舉為公司提供更大靈活性，可選擇維持防守，或積極尋求新投資，視宏觀環境而定。鑑於超豪宅機會稀缺，九龍倉不排除參與非豪宅發展。(kl)


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