《外資精點》摩通：升滙控目標價至180元，上調每股盈利預測

　　《經濟通通訊社18日專訊》摩通發表研究報告指出，滙控(00005)及渣打(02888)股價分別較月初下跌15%及17%，反映市場對中東衝突及私募信貸風險的憂慮。

　　報告分析在中東貸款損失增加、全球宏觀風險管理疊加增加5個基點信貸成本、中東利潤損失20%，以及私人信貸損失10%等假設下的影響。綜合影響將令滙控2026年每股盈利及有形股本回報率分別下跌10%及180個基點，渣打則分別下跌14%及184個基點。渣打較易受中東衝突影響，而滙控則較易受私募信貸風險影響。

　　該行認為，根據油價期貨曲線及兩家銀行的歷史市帳率與資本回報率趨勢，目前股價已反映合理的下行風險。對於認同該行壓力測試情境已充分反映潛在風險的投資者而言，現時是建倉的良機，因為兩家銀行的中長期投資論點仍然成立，即使在壓力情境下，預計總回報仍達約7%。

　　該行上調滙控2026至2028年每股盈利預測10%至15%，主要由於上調銀行業務淨利息收入預測。分析顯示，即使再減息三次，2026財年銀行業務淨利息收入457億美元的預測仍有限度下行風險。預計2026年信貸成本維持在約40個基點，資本回報率為17.4%。

　　摩通維持滙控「增持」評級，目標價由165港元上調至180港元。維持渣打「增持」評級，目標價270港元不變。

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