《外資精點》高盛上調華住集團－Ｓ目標價至48元，評級「買入」

　　《經濟通通訊社19日專訊》高盛發表研究報告指出，華住集團－Ｓ(01179)2025年全年EBITDA為85億元人民幣，包括中國L/O酒店相關減值2億元人民幣及出售4間DH L/O酒店收益1億元人民幣。剔除這些及其他一次性項目，集團EBITDA按年增長16%至86億元人民幣，符合該行預測並高於市場估計83-84億元人民幣，隱含第四季度按年增長26%至22億元人民幣，較第二季度/第三季度的升11%/升18%進一步加速。高盛維持華住集團－Ｓ(01179)「買入」評級，目標價由47元上調至48元。

　　中國酒店及DH表現均優於預期，第四季度EBITDA分別按年升27%/升23%至19.6億元/2.29億元人民幣－－前者受收入增長9%帶動，受RevPar上升2%支持，反映旅遊需求韌性及供應放緩。

　　集團亦維持強勁網絡擴張動能，去年新增2400間酒店。扣除729間關閉後，中國酒店數量按年升16%至年底12700間。DH經過去1-2年多項業務重組及成本合理化措施開始見效，第四季度RevPar持續按年升7%，EBITDA利潤率按年上升2.5個百分點至17.6%。(kl)　

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