《外資精點》高盛維持國壽「中性」評級，目標價28.5元

　　《經濟通通訊社17日專訊》高盛發表研究報告指出，該行在亞洲金融企業日活動中接待了國壽(02628)投資者關係團隊以及來自投資、精算和財務團隊的管理層。國壽重申了2026財年新業務價值雙位數增長目標，並強調了其在銀保渠道的競爭優勢。

　　高盛維持國壽H股/A股「中性」評級，12個月基於資產回報率的目標價分別為28.5港元和42元人民幣，相當於2027財年預測市淨率1.0倍和1.7倍。

　　關於新業務價值增長，國壽將第一季強勁增長（按年增長75%）歸因於長期繳費保單比例較高（相比2025年第一季）以及強勁的開門紅銷售活動。展望未來，新業務價值增長可能在未來幾個季度下降，主要由於基數效應較高。客戶需求沒有變化。令人鼓舞的是，第一季代理渠道的強勁增長勢頭已延續至第二季。由於第一季取得良好業績，代理人能夠在第二季專注於保障產品銷售。此外，國壽相信保險需求可能隨著市場情緒改善而提升，強勁的股市對保險銷售並非威脅。

　　在投資方面，第二季迄今強勁的股市表現推動了投資業績改善。展望未來，國壽指出第三季基數效應較高，但強調第四季基數效應要低得多。公司相信投資者應關注全年投資業績和淨利潤。此外，國壽歡迎最近獲準保險公司參與債券通，並指出市場提供更具吸引力的收益率。

　　關於股息，國壽重申股息是重要的管理關鍵績效指標，公司在強勁利潤增長支持下，近年來在每股股息方面取得良好增長。展望未來，在國際財務報告準則第17號下利潤波動較大，但管理層將努力減少每股股息的波動性。

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