《外資精點》大和下調中國燃氣評級至「持有」，目標價降近三成

　　《經濟通通訊社22日專訊》大和下調中國燃氣(00384)評級由「優於大市」下調至「持有」，目標價由8.3港元大幅下調至6港元，減幅27.7%。

　　大和發表研究報告指出，中國燃氣全資附屬公司中燃投資首季業績相對穩定，但考慮到中國燃氣2026財年上半年表現疲弱，以及2026財年下半年可能出現暖冬的風險，大和對公司前景持謹慎態度，將2026至2027財年每股盈利預測下調11%至25%。

　　大和預測，中國燃氣2026財年報告淨利潤將按年下跌約25%至約25億港元，即使每單位利潤維持在每立方米0.54元人民幣的穩定水平。結構性阻力持續存在，接駁收入繼續下降，而整體天然氣銷售量預計將呈現持平至個位數增長。與此同時，增值服務在2026財年上半年僅增長2.4%，低於公司全年超過10%的指引。

　　該行預測公司股息壓力持續存在，估算2026財年預測營運現金流69億港元未能完全覆蓋資本開支40億港元、利息18億港元和股息27億港元，加上增值服務業務分拆尚未顯示明確進展。

　　大和亦認為，公司新股份獎勵計劃設有基準年因素，給予管理層動機將2026財年基準保持保守，強化了該行低於市場共識的預測和對公司的謹慎看法。(rh)

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