保德信固定收益(PGIM Fixed Income)指，市場關注美國政府即將公布的關稅公告，關於對等措施的具體方式目前仍不明朗，例如是否會對所有進口商品一律徵收關稅，或僅針對特定國家和行業徵收。預期初步的對等措施可能涉及美國政府指定的15個國家。有關公告可能還包括一些需要進一步研究的長期計劃，結果有待確定。本周可能只是廣泛關稅談判的起始階段，而非關稅討論的終結。
*汽車關稅將於本周生效，關注創造多少就業機會*
隨著汽車關稅即將於本周生效，關注若所有進口汽車（即760萬輛）均在美國組裝，能創造多少就業機會。例如，一座年產25萬輛汽車的工廠可僱用約3500名工人。因此，將進口汽車數量除以工廠產能約等於30座工廠，每座工廠約僱用3500名工人，總計略超過10.5萬個直接就業職位。在乘數效應下，這些職位可能進一步帶來50萬至100萬個間接就業機會。而目前美國總就業人數超過1.6億。關稅提倡者可能還會提到，談判過程可能帶來更長期的效益，以及估計可能達到1000億美元的汽車關稅收入。
約40至50%的美國組裝汽車含有進口零件，某些部件如引擎和變速器根據尚在審議階段的《美墨加協議》(USMCA)仍然享有豁免待遇。整體而言，汽車關稅可能會令新車製造的實際成本增加9至12%，而二手車的價格亦可能錄得相似增幅。
*政府或提供更具體新稅制詳情，特別是成本分析*
另外，政府本周可能提供更具體的新稅收制度詳情，特別是成本分析。一種基本方法是以「現行法律」為基準，表明先前的減稅建議（即將企業稅率從28%降至21%）將造成約4.5萬億美元成本。另一種方法則以「現行政策」為基準，並不構成任何成本，但將對財政赤字帶來實質影響。儘管2018年實施的《減稅與就業法案》或已緩解部分與早前關稅相關的價格上漲，但這次的稅收立法僅針對21%稅率的延續，而非進一步降低。
預期在對等關稅公布前市場將保持謹慎，並專注於基本面。雖然需要注意極端情況並充分考慮短期與中期風險，但新興市場並非必然的輸家。市場上必定有贏家和輸家，但最有可能的情況是美國利率將下降而美元最終會走弱，令市場環境趨於利好。儘管對中期前景保持樂觀，但短期走勢或將非常動盪，因此已在個別領域適當降低風險。
《環富通基金頻道日專訊》
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