《投資特寫》美國本月初實施對等關稅,市場憂慮貿易戰升溫將衝擊全球經濟,觸發環球股
市下挫。未來市況或更趨波動,投資者宜分散投資於全球不同資產,以增加投資組合防禦性。在
股票配置中加入歐洲股票是其中一個選項,慎選當中估值吸引的優質股,可望受惠於區內基本因
素改善,更有助降低投資組合風險。
早於今年1月,美國總統特朗透露有意於2月起向中國、加拿大及墨西哥加徵關稅,市場已
開始擔憂關稅政策會將美經濟推向衰退,不少投資者逐步減持美國資產,部分資金轉投歐洲。據
美國銀行歐洲股票量化策略團隊的研究數據,由今年初至3月中,流入歐股的資金達158億美
元。美國銀行最新歐洲基金經理調查也顯示,有39%的參與者(以淨值計)表示較環球市場高
配歐股,遠高於2月份的12%,為2021年中以來最高水平。
隨著基本因素逐步改善,吸引資金流向歐洲。儘管歐洲經濟仍面對關稅及地緣政治等挑戰,
但由於年初經濟起步點偏低,減息周期持續,企業融資環境改善,可望促使歐企增加資本開支,
並提振消費信心。最近德國國會批准候任總理默茨(Merz)提出的改革國家憲法計劃,以消
除國防開支限制,並為設立5000 億歐元基建基金鋪路,歐洲理事會也通過將國防開支排除
於歐盟財政規則外,為建立1500 億歐元歐盟貸款作安排。市場憧憬這些刺激經濟措施,可
抵銷部分關稅影響,支持歐洲經濟繼續改善。
再者,吸引的估值可望促使資金續流向歐洲,目前歐股估值雖已從歷史低位回調,惟較美股
仍存折讓,並較歐股的歷史平均水平有一段距離。隨著貿易戰升級,美股首當其衝,歐股跌幅則
相對較少,反映於環球投資組合中加入歐股可望分散風險,更有望受惠於基本因素改善,但市況
波動下,慎選估值吸引的優質股至關重要。《富達國際香港及中國離岸分銷業務總監 潘恩美》
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