《港股偉論》中國宏橋（０１３７８）作為全球領先的鋁產品製造企業，業務覆蓋鋁土礦到
電解鋁、鋁深加工全產業鏈，在行業內地位顯著。２０２４年公司業績亮眼，全年收入１５６２
億元人民幣，按年增長１６﹒９％，淨利潤近２２４億元人民幣，按年激增９５％，盈利能力大
幅提升。
公司在產業鏈方面優勢明顯，實現「鋁土礦－氧化鋁－電解鋁－鋁深加工」全產業鏈布局，
不僅能鎖定全產業鏈利潤，規模經濟效益突出，還增強了抗風險能力，在原材料供應緊張時保障
供應。成本控制上成果顯著，通過節能降碳和項目調整，像雲南宏泰電解鋁項目推進，降低了綜
合用電成本，增強了產品價格競爭力。
從市場表現來看，昨日（１６日）收盤股價為１２﹒８８元，預期市盈率約５倍，低於港股
鋁業平均水平。公司長期堅持高分紅策略，２０２４年全年累計派息每股１６１仙，以市價計算
股息率約有１１厘，對追求穩定收益的投資者有吸引力。
行業發展前景上，新能源車和光伏行業快速發展帶來新機遇，２０２４年全球光伏裝機量對
應的鋁需求逾９００萬噸，新能源車行業整體鋁需求逾２０００萬噸。不過，全球經濟復甦的不
確定性和需求波動，可能影響鋁產品價格和需求；鋁行業產能過剩和市場競爭，會對公司市場份
額和盈利能力構成挑戰；環保政策加強，也可能增加運營成本。
綜合分析，中國宏橋憑藉行業龍頭地位、產業鏈一體化優勢、低估值以及高分紅策略，投資
價值凸顯，是追求穩定現金流和長期價值的投資者值得關注的優質標的。建議投資者在市場波動
中逢低買入，作中長期持有的部署。《胤源世創家族辦公室（香港）第一副總裁 黃偉豪》（本
欄逢周四刊出）
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