香港 - Media OutReach Newswire - 2024年9月3日 - 近日，野村東方國際證券、開源證券在復星國際（00656.HK）公佈2024年中期業績後，分別發表研究報告，認為復星國際聚焦核心業務戰略成效顯著，收入突顯韌性，財務指標愈顯穩健，創新、輕資產與全球化助力良性增長，重申對復星國際「增持」及「買入」評級。
財報顯示，2024年上半年，復星收入持續增長，總收入達人民幣978.4億元；產業運營利潤保持增長，達到人民幣34.7億元，歸母淨利潤為人民幣7.2億元。與此同時，復星持續優化資產組合，降低槓桿，現金儲備充裕，財務狀況保持穩健。截至報告期末，集團調整後總債務佔總資本比率為50.2%，維持了2020年以來的下降趨勢。2024年6月，國際評級機構標普充分肯定復星財務戰略成效，確認評級展望為「穩定」。
野村認為，復星上半年業績符合預期，歸母淨利潤下降主要由於非核心資產的一次性處置虧損所致，也可看到公司謀求更健康發展的努力。野村和開源均看好復星聚焦主業戰略得到堅定執行，上半年四大核心子公司——豫園股份、復星醫藥、復星葡萄牙保險、復星旅文，總收入達人民幣721.7億元，同比保持增長，佔集團總收入的比重達到74%。
此外，野村積極評價復星槓桿率穩中有降，開源也指出復星資產負債表展現發展均衡，財務指標愈顯穩健。基於分析，野村上調復星國際目標價至5.64 港元，維持「增持」評級，開源亦維持其「買入」評級。
值得一提的是，復星管理層在業績發佈會上明確了公司未來的財務戰略，一方面堅定聚焦主業，集中資源發展有潛力成為行業數一數二的公司；另一方面，持續推進輕資產運營，進一步退出沒有資金優勢的重資產業務。管理層指出，在未來若干年內，繼續穩步提升海外收入比重；將有息債務規模壓降到約人民幣600億元水平；提升產業運營利潤規模至超人民幣100億元；逐步提升分紅率；不斷提升信用評級，直至取得「投資級」評級。
分析指出，復星財務戰略目標清晰，與其近年來持續推進的業務戰略高度匹配，為投資人提供了有效指引。未來隨著上述目標逐步兌現，復星估值及二級市場表現，有望迎來強勁修復，回歸至合理水平。
數據顯示，截至2024年6月30日，復星國際調整後NAV為每股17.4港元，對比當前港股市場表現，股價被顯著低估。
此外，今年以來高股息投資策略熱度持續攀升，復星國際的分紅值得關注。據統計，復星國際上市17年來已累計分紅256億港元，且分紅率逐漸提升，近五年分紅率在20%及以上。管理層此次明確表態將繼續提升分紅率，長期派息穩定的優勢將使復星具備更強的回報吸引力。
分析指出，綜合來看，此次中期業績透露出復星的業務更加聚焦、財務指標更加穩健，也透露出未來更穩定的盈利預期。而全球化、創新及近期頗受關注的輕資產運營能力，將共同驅動復星新一輪增長。對此，野村及開源也在研報中給予了積極評價。
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source: 復星國際
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