按盤價 
《缸邊麗評》美國９月減息機會率逐步提高，資金近日對科技及息口敏感的金融、地產股轉
趨積極，反而中特估股價近日出現調整。中特估升勢是否已告一段落，抑或資金輪流買入落後板
塊？大家應否跟勢換馬？
中特估股價在２０２２年底開始起步，至今累積上升五成以上的股份亦不少，期間股價雖有
調整，但調整幅度有限，這主要因為中證監提出「中國特色的估值體系」，鼓勵企業增加派息及
回購股份，逐步透過資本市場運作，提升企業價值，不少國企央企已逐步增加派息或將派息比率
提高，目前主要中特估的息率普遍仍有５厘至８厘。
＊部分股息率回落，致投資者先行沽貨離場＊
另一方面，就是內地三間金融機構宣布發行國新央企港股通紅利ＥＴＦ，包括在上交所上市
的廣發國新央企港股通紅利ＥＴＦ（滬：５２０９００）、南方國新央企港股通紅利ＥＴＦ
（滬：５２０６６０）及景順長城國新央企港股通紅利ＥＴＦ（滬：５２０９９０），在港上市
的博時央企港股通紅利ＥＴＦ（０３４３７）亦於本周三掛牌上市，四隻ＥＴＦ共籌集３４億元
，基金經理按認購金額投入買進指數組合股份，按指數比重逐步建倉，以緊貼指數表現。目前這
些因素基本上已反映在股價身上，令股價近日有調整。
第三方面則是中特估去年股息已宣派及除淨，部分要待８、９月公布中期業績才有下一次派
息，部分國企因為每年只派息一次，要待明年２、３月業績才有股息宣派。股價上升至現水平，
部分股息率已回落至５厘或以下，並不特別吸引，未持貨者也不急於買入，因此，部分投資者會
先行沽貨離場。
＊下半年續睇好科技、ＡＩ相關的手機及電腦股＊
但筆者相信中特估的整體策略以收取股息的長期投資為主，加上部分公司至今仍未提高派息
及派息比率，這部分仍可有憧憬，而今次中期業績首次派發中期股息的機會甚高，包括內銀、部
分內險及資源股等。筆者相信在「中國特色估值體系」的大方向之下，未來回購、派息仍是企業
資本市場運作的重點之一，中特估現階段只屬調整。投資組合仍應保持一定比例中特估，若佔比
重過多，則可減持部分，套現的資金或早前收取股息的資金，可轉買入受惠業績改善或減息的股
份，筆者早前表示今年下半年睇好的科技、ＡＩ相關的手機及電腦股可以考慮。《資深財經分析
師 熊麗萍》
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