按盤價 
《經濟通通訊社２２日專訊》聯想集團（００９９２）與高通及微軟合作推出新一代人工智
能電腦（ＡＩ ＰＣ），並獲大摩大幅上調目標價６５％至１５元，大摩指隨著下半年ＡＩ
ＰＣ崛起，聯想優勢顯著，此前高盛亦料聯想ＡＩ產品將推動盈利增長，ＰＣ出貨量可繼續跑贏
全球市場。聯想今日高開逾３％後升幅擴大，最多飆逾１３％高見１１﹒５４元，創２０２１年
３月以來新高，半日亦近高位收市。集團將於明日公布業績，難道會帶來驚喜可乘勢追入？
＊推兩款ＡＩ ＰＣ新品，搭載高通驍龍Ｘ Ｅｌｉｔｅ處理器及微軟Ｃｏｐｉｌｏｔ＋功能＊
聯想昨日在海外發布首款搭載高通驍龍Ｘ Ｅｌｉｔｅ處理器的聯想Ｙｏｇａ Ｓｌｉｍ
７ｘ和聯想ＴｈｉｎｋＰａｄ Ｔ１４ｓ Ｇｅｎ ６，這兩款ＡＩ ＰＣ新品配備１２核
ＯｒｙｏｎＣＰＵ、ＡｄｒｅｎｏＧＰＵ和專用ＨｅｘａｇｏｎＮＰＵ，提供領先的ＰＣ性能，
以及迄今為止最快的ＡＩ ＮＰＵ，處理速度高達每秒４５萬億次，並同時搭載了微軟的
Ｃｏｐｉｌｏｔ＋功能，用戶即使離線也可以使用大型語言模型（ＬＬＭ）功能。而通過長期的
三方合作，聯想、高通和微軟從獨立軟件供應商（ＩＳＶ）中精選了超過１００個企業軟件應用
程序，這些應用程序針對搭載驍龍的Ｗｉｎｄｏｗｓ上的原生功能進行了優化。聯想Ｙｏｇａ
Ｓｌｉｍ ７ｘ預計起售價為１１９９美元，聯想ＴｈｉｎｋＰａｄ Ｔ１４ｓ Ｇｅｎ ６預
計起售價為１６９９美元，兩款產品將於２０２４年６月上市。
聯想集團執行副總裁、智能設備業務集團（ＩＤＧ）總裁Ｌｕｃａ Ｒｏｓｓｉ表示，隨著
ＡＩ ＰＣ時代的開始，這是行業３０年一遇的轉折點，聯想很自豪能夠為全球客戶提供最廣泛
的人工智能設備、解決方案和優化體驗的產品組合。Ｙｏｇａ Ｓｌｉｍ ７ｘ和
ＴｈｉｎｋＰａｄ Ｔ１４ｓ Ｇｅｎ ６是聯想產品組合的最新成員，它們利用人工智能的新
力量，包括多天電池續航時間和更快、更安全的基於終端的處理，為用戶提供極致的個性化體驗
，釋放他們無限的創意表達潛力和無與倫比的生產力。
＊大摩：料下半年ＡＩ ＰＣ崛起聯想優勢顯著，升目標價至１５元＊
另外，摩根士丹利發表研報，將聯想評級從「與大市同步」上調至「增持」，目標價由
９﹒１元升至１５元，為行業首選。大摩指，聯想是被市場低估的股票，但隨著ＡＩ ＰＣ開始
崛起，其優勢顯著，ＡＩ電腦及ＡＩ伺服器的增長將支撐聯想重估。
大摩認為，ＡＩ電腦將從今年下半年開始劇增，預計將從１０００美元以上的筆記型電腦開
始普及，最終將下降到５００美元的價格區間。相信ＡＩ電腦將有助於推動平均售價的增長，並
為個人電腦製造商（ＰＣ ＯＥＭ）帶來更高利潤。預計聯想的ＡＩ電腦收入佔比將從２０２４
年的２％上升至２０２８年的５３％，為全球個人電腦ＯＥＭ商中最高，且將是亞洲的主要受益
者。另該行基本情境假設ＡＩ ＰＣ滲透今年比率將維持在少於５％，但到２０２８年將升至
６４％左右。
＊高盛料聯想ＡＩ產品將推動盈利增長，ＰＣ出貨量續跑贏全球市場＊
高盛上周發表研報，也將聯想目標價由１１﹒５４元升至１３﹒０９元，以反映對公司未來
盈利增長的預期，維持「買入」評級。高盛提到，聯想在ＰＣ與通用服務器領域推出了新產品周
期，同時在生成式ＡＩ領域推出了包括ＡＩ ＰＣ、ＡＩ服務器與ＡＩ手機在內的產品，這些新
產品的推出預計將對公司的盈利增長產生積極影響。預計聯想２０２４財年下半年經營溢利將較
上半財年增長６４％，而２０２５財年公司的年增長幅度預計為４７％。隨著產品組合向ＡＩ
ＰＣ的升級，ＡＩ ＰＣ的收入貢獻預計將達到３３％，這有助於提升公司的毛利表現，並可能
抵銷組件成本上升的影響。
高盛又預計聯想將繼續以高於市場的增長速度發展，這得益於其在商用機型方面的高曝光率
和市場領先地位，以及行業整合的利好。聯想２０２４財年第一季度的ＰＣ出貨量按年增長
７﹒８％，遠強於全球市場按年增長１﹒５％，全球市場份額也從２０２２年的２２﹒６％增加
到了２０２３年的２２﹒７％和２０２４財年第一季度的２３％。聯想在ＡＩ ＰＣ領域也處於
領先地位，將有助吸引更多消費者，並成為最早與各種芯片組平台合作的夥伴。預計在２０２４
╱２５財年，其出貨量將分別增長１１％和８％，超過市場增長。
＊熊麗萍：暫難量化ＡＩ對業績幫助，宜於績前減持套利＊
資深財經分析師熊麗萍於今日《開市Ｇｏｏｄ Ｍｏｒｎｉｎｇ》節目指，聯想股價是由
９﹒５元開始向上突破，之前擔心美國對其限制，如要聯邦政府禁用聯想電腦，令股價一直下跌
，其後才慢慢回升，有貨可以９﹒５元作止蝕。聯想股價走勢確實明顯轉好，應和ＰＣ銷售有關
，亦有ＡＩ方面消息帶動，惟現時很難量化ＡＩ對其業績的幫助，業績前後表現可能差別很大，
為控制風險，今日既然升穿１１元，不妨減持一部分套利。
聯想半日升１３﹒１６％收報１１﹒５２元，最多升１３﹒３６％高見１１﹒５４元，成交
１２﹒９８億元。
撰文：經濟通市場組、採訪組 整理：李崇偉
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