施羅德：料今年美國經濟增長將保持良好，經濟「軟著陸」機率上升

　　施羅德投資環球無約束固定收益主管Julien Houdain表示，主要經濟體掀起新一輪加息預期，推高了債券收益率，惟該行認為此輪走勢已反應過度。隨著經濟「軟著陸」的可能性增加，這種市場錯位正帶來具吸引力的入場時機。儘管美國依然是環球金融市場的主要影響因素，但過去一個月推動債息攀升的主力卻來自美國以外。亞洲、歐洲及美元區經濟體已由原先預期減息，轉為消化未來12個月的加息預期。該行認為，在部分地區，市場的反應為時過早且幅度過大。

　　該行調高了經濟「軟著陸」情境的概率，這顯然是該行認為最可能出現的結果。「硬著陸」的機會則被調低，此舉反映部分勞動市場指標，例如小型企業的招聘意願已浮現初步回穩的跡象。
　
　　同時，考慮到短期通脹前景溫和（相對於債券市場已反映的預期）、該行對2025年第四季經濟增長溫和放緩的預測，以及新任聯儲局主席可能偏向鴿派，該行視經濟「無著陸」為發生概率最低的情境。

*料美國經濟增長至2026年將保持良好*

　　該行表示，相信在「大而美法案」(One Big Beautiful Bill)增加對消費者的財政支持下，美國經濟增長至2026年將保持良好。另一方面，當地勞動市場仍顯脆弱，而這正是聯儲局雙重政策目標的其中一環。
　
　　因此，就純粹的方向性押注而言，該行認為更佳債券投資機遇在其他地區出現。反之，該行持續預期美國利率市場的曲線將趨向陡峭。10年期與30年期債券跑輸兩年期及五年期債券，正正反映了美國經濟疲弱的財政狀況（龐大預算赤字及持續上升的債務與GDP比率），以及聯儲局可能因美國勞動市場短暫疲軟而過度放鬆貨幣政策、造成經濟過熱的潛在風險，並指美國總統特朗普尚未確認新任聯儲局主席人選，但任何對聯儲局獨立性的威脅，都將支持這項曲線趨陡的交易策略。
《經濟通通訊社5日專訊》