《美股星談－李曉翀》2026年不可忽視的物理AI進展

　　假期結束，仍有一點jet lag，長假期間，美股似乎也是一樣，沒有明確方向。然而，在假期當中，消息面似乎較交易面來得更精彩一些，匯集起來，筆者發現，大型科技股都加速在「物理AI」上取得進展。
　
　　外媒與供應鏈消息指出，OpenAI在2024年併入由Jony Ive創立、隸屬LoveFrom設計團隊的新創公司io後，正在開發的首款硬體產品，傳出是一支「筆」。筆者認為，近年話題十足卻銷售不如預期的AI穿戴裝置，即使現時背後站著OpenAI與Jony Ive，這條路能否走得通，仍有不少變數。傳聞OpenAI規畫中的AI裝置沒有螢幕，具備攝影機與麥克風。其實，OpenAI早於2024年已挖來Meta(US.META)的AR硬體負責人，相信從LLM（大語言模型）的競爭，轉移至「物理世界」的變現能力體現，或是2026年開始頻頻出現的現象。
　
　　其他科技大公司又有如何布局呢？估值上最體現講故事或市場願意等待敘事的就是特斯拉(US.TSLA)。特斯拉現時的布局體現了製造就是一切的基石。筆者認為，特斯拉的商業模式是造車賺的錢及收集的數據，製造及給予Optimus機器人訓練，然後機器人進工廠造車及製造其他機器人，進一步令成本降低。但沒有強大的製造能力（如特斯拉的Gigafactory），數據、AI、軟體落地，或進一步變現的情況就會舉步維艱。
　
　　蘋果(US.AAPL)現況方面還是舊瓶新裝，傳聞中的產品即桌面機器人(Tabletop Robot)，預計2027年面世。據說這東西可能長得像個枱燈，或者是能跟著你轉的iPad。有消息傳出，相關供應鏈廠商指，已經在越南與比亞迪(01211)(深:002594)合作，欲進發智慧家居。不難看出，種種新方向都是在物理端進行布局，不再讓消費者只是盯著屏幕看，而是讓設備動起來，這種做法，不排除是iPhone銷量增長停滯的潛在憂慮。
　　
　　除了上述兩個在現有硬件布局比較明顯的大型科技公司之外，亞馬遜(US.AMZN)的物理AI布局其實現時進展相當神速。例如人機比例方面。2025年7月，根據外媒報道，亞馬遜物流中心的機器人數量達到100萬台，100萬台這個數字意味著亞馬遜(US.AMZN)即將達成一個里程碑，即倉儲設施運行的機器人數量將與倉儲員工總數接近，要知道，2017年是5個員工對應1個機器人，現在已經接近1:1了（超100萬台機器人）。根據公開資料統計，如果亞馬遜能夠在2030年前通過機器人履行中心完成美國30% 的訂單，那麼每年將節省45億至90億美元，說明物理端的投入是在節省成本，這還沒算未來對外開放這類的機器人服務，如機器人即服務也可能對外開放，變成下一個增長點。
　
　　最後談談谷歌(US.GOOGL)與META在物理端的布局。谷歌的Waymo業務也是一個很好的物理端落地的場景，市場預計2030年前年訂單量破10萬單，現時規模化效應更為重要。另外，谷歌旗下DeepMind的角色也有轉變，以前做AlphaGo下圍棋，現在做Gemini Robotics和Genie 3（世界模型），專門給機器人造「大腦」。Meta方面在2025年最新的物理AI布局是2025年2月在Reality Labs內部成立了AI機器人部門，目標相當清晰，就是做消費者級的人形機器人，用Llama模型驅動。除了這個潛在項目之外，現有的項目也能幫助Meta在物理AI上加速進展，例如只要你戴著Ray-Ban Meta眼鏡，你的第一視角視頻就在幫Meta訓練機器人怎麼「看」世界。
　
　　有沒有想過為甚麼大型科技公司要「物理AI」上加速進展？理由或許過於簡單，就是現時他們的市值已達萬億以上，想要再繼續增長，必須有足夠大的潛在市場規模去做支撐。放眼全球數據，全球製造業GDP約等於15萬億至20萬億美元，交通則約等於10萬億至15萬億美元，不正是很值得挖掘的潛在存量市場嗎？《復星財富控股投資經理　李曉翀》
　
（筆者為證監會持牌人士，並無持有上述股份）
　
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