【大麻炒翻天】國產工業大麻生產仍處低端 概念股投資須謹慎

　　大麻在香港是一種被明令規管的毒品，但有歐美生活經驗的讀者會知道，國際社會對大麻的態度並非完全負面，且民眾私底下吸食大麻取樂的情況亦很普遍。

　　去年大麻正名運動呈全球化趨勢：美國全面批准生產工業大麻；加拿大通過大麻合法化；世界盃首次允許合法使用大麻類藥品；泰國成為首個批准藥用大麻合法化的東南亞國家。工業大麻概念在歐美掀起追捧熱潮，並很快席捲A股，例如順灝股份(深:002565)今年1月公告，其子公司獲雲南省曲靖市公安局允許種植工業大麻種植，由今年初起截至五一假期前收市，順灝股份股價已翻了三倍。

 工業大麻其實就是漢麻，又稱火麻，中藥材火麻仁就是其種子，我們日常用到的麻繩麻布也是用其韌皮纖維製成（網上圖片）

　　具工業大麻成分的藥品致幻性及成癮性極低，一時之間變得炙手可熱。中國正試圖追逐這股潮流，但由於內地社會對大麻欠缺認識，有關產業遠遠落後於國外，即管中國政府加快開放規管、資金火速入局，亦難以從國際市場分上一杯羹，因此投資者在炒作此類概念股前，務必要三思而行。

工業大麻全身都有用 醫學價值最搶眼

　　中國人幾千年來種植的漢麻，其實就是工業大麻，工業大麻和我們所認識的大麻屬於同種，但其具有致幻效果的成分四氫大麻酚（THC）含量極低。我們日常使用的麻布、麻繩，食用的火麻仁，都是來自工業大麻，如今工業大麻可用於化工、醫藥、建築、飼料、食品、生物燃料等範疇，可以說是一種相當常用的原材料。

　　工業大麻生長速度極快、容易存活，幾乎不需要種植技術，這意味著其幾乎無利可圖，所以若想從工業大麻身上賺大錢，就必須要走高端路線，發掘其醫學價值。

　　大麻內含一種名為大麻二酚（CBD）的成分，根據資料，CBD具備抗炎、殺菌、鎮痛、抗焦慮、抗精神病、抗氧化、改善學習記憶、神經保護和減少腸蠕動等作用，可用於治療多發性動脈硬化與柏金遜症、預防心肌梗死、抑制神經膠質瘤細胞轉移等。

　　值得一提的是，服用CBD後可使人情緒提升及鎮靜，且未發現有成癮跡象，歐美企業嗅到商機，已推出了大量的CBD藥品、保健品、化妝品；美國糖果品牌Jelly Belly的創辦人David Klein，見勢推出了含有10毫克CBD的糖果，首批800包已經火速售罄；連可口可樂都表示，計劃推出含有CBD的飲品。

CBD極矜貴 國產貨難提取

　　美國去年通過最新的《農業法案》，自此全美範圍內工業大麻全面合法化，CBD在美亦全面合法化。新法案大幅推高CBD需求，每克價格曾被炒到110美元，比黃金還要貴。在此大背景下，知名大麻公司Tilray去年底在美國上市，僅兩個月市值便已錄得倍升。

 大麻内含的大麻二酚（CBD）成分，具有多種藥理作用，食用有提升情緒效果，且未發現明顯副作用，在歐美國家迎來巨大商機（網上圖片）

　　這股風潮很快便吹到中國A股，只要和工業大麻沾邊的股份，哪怕只是帶個「麻」字，股價便開始瘋漲，但事實上屬盲目跟風居多。

　　儘管中國是工業大麻的全球最大生產國，但在CBD供應上卻處於絕對下風。根據資料，中國目前最成熟的工業大麻種子，CBD含量最高只有1.3%，提取成本高昂，相比美國工業大麻種子CBD含量最高可以達至11%，中國的工業大麻只能作為低端原材料出口，利潤水平極低。

　　另外要留意的是，CBD含量高的普通大麻品種，比工業大麻為多，若美國日後進一步開放大麻合法化，CBD作為大麻公司的副產品，供應將急增，其價格勢必下跌，屆時即使中國已研發出具有高CBD含量的工業大麻品種，相信亦很難擁有價格優勢。

工業大麻Q&A：無提煉毒品價值 中國正開放規管

Q1：工業大麻和毒品大麻的區別是甚麼？

A1：工業大麻和我們一般認識的大麻屬於同種，但光從外觀上看便有很大分別：前者可高達6米，而後者只有約1米高度。工業大麻最核心的不同之處，在於其精神活性成分四氫大麻酚（THC）的含量較低，而THC就是吸食大麻產生致幻效果的來源。根據歐盟標準，若THC含量在0.3%以下，就算是工業大麻，因不具備提煉成毒品的價值。

Q2：種植工業大麻會否引發大麻氾濫問題？

A2：有機會。儘管目前種植的工業大麻經過代代篩選後，品種與所謂的毒品大麻有很大區別，但是仍然含有微量的THC。若有人把工業大麻種在室內，調節好各項外在環境因素，母株花苞的THC含量會明顯增加。

Q3：中國批准生產工業大麻嗎？

A3：以往只有雲南省才可以在公安部門批准下生產工業大麻，且只可作科研用途，至2010年，雲南省放寬工業大麻生產資格至非科研用途。黑龍江省於2017年通過修例，允許生產工業大麻，吉林省亦在積極修例中。

Q4：中國的工業大麻生產規模如何？

A4：中國是世界上最大的工業大麻生產國之一，種植面積已達全世界一半，但是由於中國出產的工業大麻中，大麻二酚（CBD）含量不理想，醫藥價值低，所以只能用作低端原材料，利潤微薄。

Q5：國內工業大麻龍頭是哪一家？

A5：國內行業龍頭為漢麻集團，成立於2013年，在近期的工業大麻熱潮中，有不少暴漲的A股公司都有參與了漢麻集團的相關投資。

Q6：和工業大麻關係較密切的港股有哪些？

A6：美瑞健康(02327)2月成立了聯營公司，開拓工業大麻提取物霧化液的研究、開發、銷售及其醫療應用；雄岸科技(01647)於3月宣布，在黑龍江與當地企業合作種植工業大麻；比速科技(01372)上月宣布，旗下生物科技公司獲批進行工業大麻加工和項目建設。

Q7：和工業大麻關係較密切的A股有哪些？

A7：A股方面，順灝股份(深:002565)今年1月宣布，獲批准種植工業大麻及加工大麻花葉項目，為首家具工業大麻概念的A股公司，亦是相關概念的龍頭股；其他較相關的概念股還有東風股份(滬:601515)、康恩貝(滬:600572)、紫鑫藥業(深:002118)、龍津藥業(深:002750)以及天津磁卡(滬:600800)。

表列部分工業大麻概念股今年以來股價表現

撰文：楊英傑

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