大行報告 | 巴克萊警告：美債市場膨脹恐需政府出手救市
01/04/2026
《經濟通通訊社1日專訊》巴克萊銀行最新研究報告指出，規模達31萬億美元的美國國債市場因急速膨脹導致結構性失衡，未來或需政府頻繁介入以維持市場穩定。
報告指出，自2009年以來美債市場以年均近9%速度擴張，遠超同期銀行資本3.8%的年均增速。此消彼長下形成流動性供需缺口，逆轉數十年來市場趨勢，成為「驅動市場脆弱性的根本力量」。研究引用美國聯邦存款保險公司季度數據顯示，2010年後銀行資本增速較前十年減半。
巴克萊策略師團隊警告，這種失衡將迫使監管機構在市場波動期間出手干預，形成「惡性循環：對政府救市的預期可能刺激更多槓桿操作，反而加劇市場失序風險」。報告特別提及聯儲局在2020年新冠疫情爆發時，通過大規模購債使持倉規模兩年間從2萬億激增至5萬億美元的操作案例。
研究認為，銀行資本增速放緩源於金融危機後的監管改革壓縮銀行股本回報率。美債規模膨脹則與聯邦赤字擴張直接相關。報告強調，當前監管體系「流動性支柱完全建基於國債市場在經濟危機中仍保持流動性的假設」，但市場對波動的承受力過去十年持續下降。
報告結論直言「要同時維持市場穩定、中介機構穩健與避免救市已無可能」，警告若當局堅持不干預立場，將加劇銀行在危機時期惜貸傾向，進一步惡化流動性危機。
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