【FOCUS】中國出口逆疫新高　大宗商品熱潮剛起

　　中國貨物貿易第一大國氣勢如虹－－2020年出口總值逆疫創歷史新高；12月進出口表現再雙雙超出市場預期。

中國去年口罩、醫療設備、電腦等出口激增，對冲服裝鞋靴等產業的愁雲慘霧。（資料圖片）

　　中美關係自由落體式轉惡的大背景下，東盟於貿易夥伴由2019年的排名第二續攀至去年的第一；而面對中國對美國順差擴至逾3100億美元之巨，主張「購買美國貨」的拜登勢感頭痕。另一邊廂，中國去年農產品、鐵礦砂、銅等進口飆升，或暗示大宗商品交易熱潮剛起。

對美順差高企 或促拜登返CPTPP

　　海關總署周四（14日）揭盅中國去年全年外貿數據，出口增3.6%至2819.3億美元；其中，防疫物資及「宅經濟」產品出口表現標青，完全對沖服裝、箱包、鞋靴等勞動密集型產業的愁雲慘霧，醫療儀器及器械、包括口罩的紡織品、電腦及家電出口分別勁升逾40％、29％、22％。

　　值得留意的是，中國於第一階段貿易協議下全年對美國加大採購逾120億美元，惟對美貿易順差仍擴至3169億美元新高；與此同時，東盟繼2019年超越美國成為中國第二大貿易夥伴後，去年爬頭歐盟成為中國的頭號貿易夥伴，鑑於區域全面經濟夥伴關係（RCEP）去年11月正式簽署，中國料愈加受惠區域內市場的貿易收益。

　　換言之，競選時高喊「Buy American」的拜登，制定新的爭奪印太地區路線圖，例如推動美國重返跨太平洋全面進步夥伴關係（CPTPP），以抗衡北京的影響力恐勢在必行。

農產品、鐵礦砂、銅進口飆 煤炭價漲

　　再看進口，儘管全年微跌1.1％至2037.5億美元，但農產品、鐵礦砂、銅的進口額就分別飆升14％、17.4％、32.9％，其中大豆總進口錄10032萬噸歷史紀錄。據美國農業部（USDA）最新預測，中國20／21年度玉米進口量料按年翻逾倍至1750萬噸。此外，中國12月煤炭進口量按月急增逾兩倍，而單價環比升近兩成，恐皆暗示大宗商品交易熱潮剛起。

　　另一亮點則是，「美容化妝品及洗護用品」類商品進口按年大增29.4％，或反映內需潛力不菲。

　　出口韌性十足及貿易順差企於5年高位，料添決策層貨幣立場正常化的信心。不過，隨著人民幣升值的滯後效應顯現，加上再通脹推升大宗商品價格，未來順差恐面臨急速回落風險，央媽最新收緊金融機構跨境外幣融資減緩資本流入，為凌厲升勢踩煞車，信號不可不察。

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