脫歐大局尚未定 過渡談判定前景

　　上周五（1月31日）對於歐洲以至環球市場皆為非常重要的一天，因英國將在當天正式脫離歐盟。

　　下一步，英國將進入為期11個月的過渡期，期內將與歐盟展開貿易協定的談判，並決定未來歐盟與英國兩個市場之間的開放程度。

（iStock）

脫歐累英短期經濟

　　長遠而言，英國毋須再受歐盟法規約束，但短期來看，脫歐所帶來的衝擊恐怕會拖累經濟發展。

　　首先，最直接的負面影響必定是貿易成本上升，危及英國與其主要貿易夥伴（如德國及法國）之間的貿易往來。英國對歐盟27個會員國的出口總額佔當地國內生產總值（GDP）約8%，一旦歐盟在相關議題堅拒讓步，短期內或難以尋找到替代出口國，或導致部分在英國設廠的大企業撤離英國，國際企業亦難免逐步將資產移至歐盟區。

　　其次，一直希望留在歐盟的蘇格蘭和北愛爾蘭，恐趁機在過渡期內爭取獨立。在2016年的脫歐公投中，雖然全英國僅48%選民支持留歐，惟當年蘇格蘭和北愛爾蘭分別有約60%與56%人民支持留歐，明顯與公投結果背馳。故自公投以來，兩地民眾抗拒脫歐的聲音一直有增無減，如爭取獨立行動。隨着時間升級，政治不穩定性恐成為另一黑天鵝。

　　儘管過渡期長達11個月，但從歐盟態度來看，未來約翰遜（Boris Johnson）未必能獲得比現時優惠待遇更好的條款。若雙方無法如期在年內達成貿易協定，而英國又堅持不延長過渡期，可能再次落入無協議脫歐。因此，英國經濟發展的前景，將頗大程度取決於雙方的談判。

德國-IFO調查好壞參半

　　1月IFO商業景氣與預期指數分別跌至95.9及92.9，低於上月；商業現況指數升至99.1，高於上月。當月數據好壞參半，顯示德國經濟增長勢頭或遜預期。中美達成第一階段貿易協議，但企業認為商業前景仍不明朗，製造業復甦之路漫長。

南韓-消費者信心指數上升

　　1月消費者信心指數為104.2，是自2018年6月以來的高位，且連續3個月高於盛衰分界。數據上升主要因消費者對目前生活水平的滿意程度、以及預期未來生活水平有所上升。由於是次數據於武漢肺炎衝擊市場前編纂，預料指數將於未來數月受壓。

俄羅斯-零售銷售低於預期

　　12月零售銷售按年上升1.9%，低於市場預期。零售銷售數據在去年大部分時間呈下行趨勢，直到10月才回升。盡管數據低於前值，但當地消費有望保持強勁。自去年年初，通脹率一直下降，實際工資則在同期增長，強勁的內需將支撑經濟增長。

美國-待售屋銷量大跌

　　12月待售屋銷量按月下跌4.9%，低於市場預期，為9年多來的最大跌幅。按年則上升4.6%。貸款利率偏低帶動房屋需求飈升，同時，庫存跌至歷史低位導致供應緊張，待售屋價格普遍上升，預料當地樓市有望在未來數月加速增長。

日本-服務業PPI按年上升

　　12月服務業PPI按年增長2.1%，與市場預期以及前值持平。按年升幅主要因運輸和郵政服務業、資訊通訊業和金融保險業等相關的服務業錄得升幅。另一方面，廣告服務業呈現倒退跡象。PPI持續上升有望帶動日本通脹繼續溫和增長。

轉載自《iMONEY智富雜誌》

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