《投資心得－潘鐵珊》碧瑤綠色把握政策紅利與需求，收入盈利雙增

　　碧瑤綠色集團(01397)2024年度全年收益26.03億港元，按年增長11.8%，連續三年維持雙位數增幅；股東應佔溢利5650萬港元，同比增長17.3%，淨利率由去年2%提升至2.2%，主要受惠於規模效應、數碼化轉型以及高毛利回收業務比重上升。董事會建議派發末期息每股1.5港仙，連同中期息全年派息率達35%，顯示管理層對現金流的信心。
　
　　清潔服務仍是最大增長引擎，收入20.87億港元，佔總收益80.1%，按年增長14.2%。期內成功續簽及新獲多份政府及大型屋苑長約，包括食物環境衞生署「公廁及旱廁管理服務合約」，以及多個大型商場及醫院項目，帶動整體合約儲備突破39億港元，為未來三年提供穩定收入基礎。集團亦積極引入電動清掃車、AI垃圾量監察及IoT洗手間管理系統，令整體服務效率提升約8%，直接人工成本佔收入比重下降1.3個百分點。
　
　　廢物管理及回收業務收益2.86億港元，雖僅佔總收入11%，但受惠於政府都市固體廢物收費及廚餘收集先導計劃全面實施，收集量按年增長21%，帶動分部毛利大增58.2%至3350萬港元，毛利率由7.7%躍升至11.7%。此外，塑膠回收業務受惠於「塑膠回收先導計劃」及「綠在區區」社區回收網絡擴張，年內回收塑膠量達5800噸，按年大幅增長，並成功開拓再生塑膠出口至東南亞市場，提升整體利潤率。
　
　　園藝及蟲害管理業務則錄得收益2.3億港元，按年微升1.1%，惟透過整合服務團隊及引入無人機巡查技術，分部溢利仍錄得8.5%增長。整體而言，碧瑤憑藉其與政府緊密合作的業務模式、廣泛的服務網絡及對可持續發展的承諾，成功把握政策紅利與市場需求，實現收入與盈利雙增長，並為未來在智慧城市與資源循環領域的擴張奠定堅實基礎。可考慮於0.70港元買入，上望0.8港元，跌穿0.66港元止蝕。《香港股票分析師協會副主席　潘鐵珊》(筆者沒有持有相關股份，客戶持有相關股份)
　
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