《投資心得－潘鐵珊》豐盛生活服務現金充裕，機電板塊毛利有提升

　　豐盛生活服務(00331)截至2025年6月30日止的全年業績顯示，集團在面對機電工程項目延遲及宏觀經濟挑戰下，展現出業務韌性與轉型成效。全年收入為81.6億港元，按年下跌3.4%，主要受機電工程服務板塊項目進度延遲影響；股東應佔溢利為4.53億港元，僅下跌9.6%，反映集團成功透過優化訂單質量及成本控制，將毛利率維持在12.9%的穩定水平。

*綜合生活服務成主要增長引擎，現金及銀行結餘7.44億元*

　　增長亮點來自綜合生活服務板塊，該分部收入增長9.6%至48.88億港元，成為集團主要增長引擎。其中，物業及設施管理服務表現尤為突出，收入增長5.7%，主要受益於管理面積擴大及增值服務滲透率提升。集團成功整合新收購項目，並滲透高端住宅及商業綜合體，令整體物管毛利率維持在行業前列。此外，集團積極拓展醫療設施管理及教育機構服務，進一步豐富收入來源。

　　現金流表現穩健，於2025年6月30日經營活動現金淨流入4.25億港元，主要因應收帳款管理改善及項目回款加快。期末現金及銀行結餘為7.44億港元，負債比率仍處於合理水平，且公司擁有充裕的銀行授信額度，為未來業務拓展及潛在併購提供資金支持。管理層表示，將持續優化資本結構，並探索綠色機電及智慧城市相關的投資機會，以把握香港北部都會區及大灣區發展機遇。

*管理層目標實現收入恢復增長，維持穩定派息政策*

　　展望2026年，管理層目標實現收入恢復增長，並維持穩定派息政策。隨著積壓機電項目逐步進入施工高峰期，以及綜合生活服務需求持續上升，豐盛生活服務有望憑藉跨專業整合能力、穩健財務及多元化服務組合，鞏固其「民生基建綜合服務商」定位，並為股東創造長期可持續的回報。可考慮於5.70港元買入，上望6.20港元，跌穿5.40港元止蝕。《香港股票分析師協會副主席　潘鐵珊》(筆者沒有持有相關股份，客戶持有相關股份)
　
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