《券商精點》中信里昂上調中國金茂目標價至1.52元，維持「優於大市」評級

　　中信里昂發表研究報告指出，中國金茂(00817)在擺脫虧損後已連續兩年錄得盈利，合約銷售亦重回復甦軌道。經過多年審慎拿地後，目前優化後的土地儲備更聚焦高線城市，該行預期這將支持利潤率穩步改善。整體而言，該行相信公司正處於清晰的復甦路徑上。增持股份計劃有助管理層與股東利益一致，支持持續重估。金茂的中央國企背景進一步增強投資者信心。該行維持中國金茂「優於大市」評級，目標價上調至1.52元。

　　金茂2025年合約銷售已趨穩並恢復增長，按年上升15.5%至1,135億元人民幣，相比行業百強房企按年下降19.4%，主要受惠於一線城市項目銷售強勁。金茂是行業少數錄得正增長的房企，全國銷售排名升至第8位。

　　金茂已逐步消化行業高峰期所收購的土地。高成本庫存已大致消化完畢，該行預期開發利潤率將見底回升。2024-2025年幾乎100%的拿地均來自一二線城市，截至2025年底，89%的可售資源位於一二線城市。該行預期優質土地儲備將支持利潤率保持韌性，並在未來數年支持盈利增長。然而，由於過去數年銷售疲弱，該行將2026/27年盈利預測下調13.5%/30%。

　　該行相信現行的增持股份計劃有助管理層與股東利益一致，並支持持續重估。該行向前滾動估值，並維持2026年預測每股盈利0.203元人民幣的6.6倍目標市盈率。

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《經濟通通訊社26日專訊》