按盤價 
摘要
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中金報告指出，赤子城2025年前三季總收入預期達49.1-49.9億元人民幣，同比增37.6%-39.9%；第三季社交收入中值15.8億元，同比增32%，月活躍用戶3408萬，累計下載量9.2億次，中金維持「跑贏行業」評級及14.5元目標價。
事實要點：
▷ 前三季總收入預期49.1-49.9億元（年增37.6%-39.9%）
▷ Q3社交收入中值15.8億元（年增32%、季增7%）
▷ Q3社交月活躍用戶3408萬（年增18%）
▷ 社交應用累計下載9.2億次（季增5000萬次、年增25%）
▷ 創新業務Q3收入1.9億元（年增81%）
中金發表研究報告指出，赤子城(09911)前三季度總收入預期為49.1-49.9億元人民幣，按年增長37.6%-39.9%。
報告指出，第三季社交業務收入中值為15.8億元人民幣，按年增長32%，環比增長7%，產品矩陣精細化運營，增長勢頭延續。第三季社交業務月活躍用戶達3,408萬，環比略有增長，按年增長18%，社交應用累計下載量達到9.2億次，環比淨增5000萬次，按年增長25%。
中金表示，根據Sensor Tower數據，第三季新產品SUGO、TopTop月活躍用戶增長趨勢穩健，SUGO流水延續中高雙位數按年增長，土耳其、埃及、沙特、阿聯酋競爭力持續增強，且在德國等歐洲市場試水有所突破。預計第四季社交收入環比延續高個位數的增長，全年社交收入按年增長34%。
創新業務方面，第三季收入中值為1.9億元人民幣，按年增長81%，主要受惠於流量變現、社交電商業務穩健增長，以及短劇、AI等新產品貢獻。展望第四季，預計電商等傳統業務流水平穩，但精品遊戲進入盈利回收周期，流水環比或有波動。
中金維持赤子城(09911)「跑贏行業」評級，目標價14.5元。
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《經濟通通訊社27日專訊》
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