《外資精點》花旗上調恒安國際目標價至28.2元，維持「中性」評級

　　花旗發表研究報告指，恒安國際(01044)2025年下半年純利按年增長31%，主要受惠於毛利率從低基數回升，符合該行預期。2025年下半年收入增長4%，亦符合預期，其中紙巾及衞生用品銷售表現較佳，抵銷其他業務的銷售下跌。該行維持恒安國際「中性」評級，目標價由27元上調至28.2元。

　　該行指出，2025年下半年各分部毛利率較預期強勁，但被政府補貼減少及廣告及促銷費用增加所抵消，導致營運溢利及純利符合預期。儘管2025年下半年業績穩健，但管理層預期2026年銷售及利潤率將保持穩定，主要由於競爭激烈及原材料成本壓力上升。管理層計劃通過改善產品組合及提升營運效率來應對潛在挑戰。

　　花旗微調2026年及2027年純利預測約1%，並基於分部估值法(SOTP)將目標價由27元上調至28.2元。該行維持恒安國際「中性」評級，主要考慮其2026年預測市盈率11倍及股息率5.5%的估值水平。

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《經濟通通訊社18日專訊》