《外資精點》富瑞：金沙次季業績遜預期，予「買入」評級

　　富瑞發表研究報告指出，金沙(01928)截至2026年第二季的業績受到投注「運氣因素」及世界盃賽事的影響，表現低於預期。報告顯示，金沙中國該季經調整後的息稅折舊攤銷前利潤(EBITDA)為4.2億美元，按年下跌24%，淨營收則按年持平，為18億美元，但按季下跌15.3%。報告指出，「運氣因素」對EBITDA造成8700萬美元的負面影響。

　　儘管整體財務表現受壓，報告強調金沙中國的基本業務表現仍然強勁。2026年第二季，公司各主要業務板塊的客流量增長均跑贏大市。其中，貴賓廳轉碼量按年大幅上升73%，市場佔有率居首。

　　報告提到，2026年6月的業務表現受到世界盃賽事影響，部分高消費客戶轉往其他娛樂活動，加劇了第二季傳統的淡季效應。然而，4月及5月的市場表現理想，其中5月更創下金沙中國大眾市場總博彩收入(GGR)的歷史新高。

　　報告指出，金沙中國的再投資策略保持不變，但執行方式正進行優化。2026年上半年，再投資佔收入比例按年上升，但按季大致穩定。預期2026年下半年，隨著營運開支增長放緩，將有助EBITDA利潤率隨收入增長而回升。公司維持2027及2028年每年6億美元的資本開支預算，重點投放在高回報項目，特別針對高端及貴賓客戶群。

　　富瑞予金沙「買入」評級，目標價為22港元。

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《經濟通通訊社23日專訊》