《外資精點》高盛：蒙牛上財年業績符預期，目標價20.5元

　　高盛發表研究報告指出，蒙牛乳業(02319)公布上財年初步業績，年內收入大致符合預期，按年下降7%至8%；隱含下半年收入中點按年下降8%，較該行預測高1.6%，收入疲弱主要受消費者需求疲弱及競爭格局演變影響。另外，核心經營利潤率表現具韌性，大致符合該行預測。

　　報告引述蒙牛指，原奶價格已趨穩定，液態奶收入自去年下半年起呈現穩定環比表現，而鮮奶、奶粉及芝士產品全年錄得雙位數增長。雖然3月的持續性是關鍵觀察點，但該行預期1至2月出貨數據將達高單位數正增長，今年第一季度進貨/出貨將環比加強，受惠於健康的渠道庫存水平、需求按季復甦、新興渠道的更多增長以及價格趨穩趨勢。此外，該行繼續預期2026年乳業供需將出現周期性再平衡，受持續供應削減，以及需求穩定所支持。

　　高盛將蒙牛目標價定於20.5元，給予「買入」評級。

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《經濟通通訊社9日專訊》