商品動向 | 貴金屬飆升能源農產品重挫，2026年恐續跌

　　《經濟通通訊社30日專訊》2025年全球大宗商品市場經歷劇烈震盪，世界銀行最新報告顯示全年商品價格下跌約7%，創近六年最大跌幅。能源與農產品成重災區，貴金屬則逆市創歷史新高，黃金全年飆升67%至每盎司4530美元紀錄高位。

　　國際油價上演過山車行情，布蘭特原油1月曾衝上83美元高位，惟受非油組國家增產及全球需求疲弱拖累，年底回落至60美元水平，全年累跌19%。西德州原油同步走低至58美元，美國前總統特朗普重返白宮推行的增產政策未能扭轉供過於求局面。

　　避險需求推動黃金10月首破4000美元大關，全年最終收於4530美元創紀錄新高，白銀更以103%漲幅冠絕商品市場。分析指聯儲局激進降息、地緣政治風險及3%通脹水平持續，共同造就貴金屬牛市。

　　美國大豆出口因中國報復性關稅陷半年停擺，雖國內壓榨量創24.9億蒲式耳紀錄，仍難抵出口暴跌衝擊。玉米、小麥受惠理想天氣豐收價格下挫，糖價跟隨大宗商品遭拋售。

　　世界銀行預警商品價格將迎四年連跌，高盛估計油市每日過剩200萬桶情況持續。ING看淡能源但看好金屬供需趨緊，摩根士丹利則建議把握能源與貴金屬走勢分化機會。農業展望報告指未來十年農產品實質價格料續跌，惟極端天氣成最大變數。

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