商品動向 | 白銀狂熱現三大危機，分析師警告價格泡沫風險急升
06/01/2026
《經濟通通訊社5日專訊》白銀價格近期飆升引發市場狂熱，但有分析指出當前市況已浮現三大危險訊號，包括投機持倉創紀錄、重演1980年泡沫危機，以及ETF囤積加劇供需失衡，警告價格或面臨大幅回調風險。
商品期貨交易委員會(CFTC)數據顯示，截至上周，對沖基金等機構投資者持有的白銀期貨淨多頭合約達66464份，創2011年以來最高水平。此規模意味市場已過度反映樂觀預期，一旦價格反轉可能觸發大規模平倉潮。分析指，目前投機持倉量較礦商與工業用戶的對沖需求高出逾三倍，形成「擁擠交易」風險。
白銀今年累漲35%，跑贏黃金28%升幅，重現1980年亨特兄弟操縱市場時期的價格走勢。歷史數據顯示，當年銀價在觸及50美元後暴跌80%。分析警告，當前投機者將白銀視作黃金的槓桿替代品，但銀價對宏觀環境變化更敏感，一旦利率預期或地緣風險緩和，可能觸發劇烈回調。
世界白銀協會數據顯示，2023年全球白銀供應缺口達1.84億盎司，但2024年ETF持倉卻逆市增加25%至4.5億盎司，同期工業需求降至6.32億盎司。分析指金融需求與實體經濟脫勾，一旦ETF資金流出，恐引發「虛假短缺」逆轉為供應過剩。目前ETF持倉量相當於全球年產量43%，加劇價格波動風險。
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