環球央行 | 聯儲局主席沃什面臨的關鍵政策挑戰
12/06/2026
《經濟通通訊社12日專訊》聯儲局主席沃什上任後面臨多重政策挑戰，需重新審視貨幣政策框架以應對後疫情時代經濟結構性轉變。巴倫周刊專欄作者Brij Khurana指出，現行政策工具在應對供應端通脹及政府債務問題上已顯不足。
傳統貨幣政策通過利率調節投資的傳導機制正在失效。人工智能熱潮令企業資本支出對高利率產生抗性，而供應鏈主導的通脹波動難以通過需求端工具有效控制。自2024年9月啟動本輪減息周期以來，10年期美債收益率不降反升，反映財政赤字擴大正抵消貨幣政策效果。
美國聯邦債務規模已達系統性風險水平，政府債券與衍生品市場存在1.5萬億美元套利交易。沃什需釐清貨幣政策與財政政策的互動邊界——特朗普政府要求低利率降低融資成本，但聯儲局持續擴表可能削弱美元並加劇通脹。
移民政策收緊與AI應用正改變就業市場結構。過去一年實質工資下降0.7%，但失業率仍處低位。聯儲局需評估是否應將工資增長等指標納入就業市場健康度的核心考量。
佔CPI權重三分之一的住房成本受供應限制影響，5月住房指數同比僅升3.4%，低於整體CPI表現。現行通脹指標能否準確反映經濟現實，成為貨幣政策制定的關鍵前提。
分析認為，沃什領導的聯儲局或需採用更激進且不可預測的利率調整策略，並重新評估資產負債表政策在抑制債務驅動型資產泡沫中的作用。
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