大行報告｜摩根士丹利：美政策主導去美元化進程，黃金儲備首超美債

　　《經濟通通訊社22日專訊》摩根士丹利最新報告指出，美國總統特朗普的債務政策、貿易手段及地緣戰略，將成為影響全球「去美元化」速度的關鍵因素。該行特別關注特朗普計劃周三(21日)在達沃斯發表的格陵蘭收購主張，認為此舉恐加劇北約內部矛盾。

　　報告強調，美國債務可持續性、聯儲局獨立性受壓、以及運用關稅獲取政治讓步等政策，正動搖美元主導地位。儘管美元國際角色過去25年持續弱化，但現階段仍缺乏明確替代貨幣，而金價過去18個月翻倍創新高，使各國央行黃金儲備總值(約4萬億美元)自1996年來首度超越美債持有量(3.9萬億美元)。

　　摩根士丹利分析指，北約若解體可能導致盟友減持美元儲備約30個百分點，但同時地緣風險升級或觸發資金湧向美元避險。目前美歐就格陵蘭問題的對峙，既衝擊軍事同盟關係，亦突顯美元面臨的推拉效應——政治聯盟破裂削弱儲備需求，而危機模式卻強化其避險屬性。

　　該行指出，黃金已成為美元「最強挑戰者」，當前創紀錄高位的金價反映各國央行持續增持趨勢。與此同時，美國機構公信力受壓與債務規模膨脹，正持續削弱市場對美元體系的信心。

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